近期，随着市场回暖，次新股炒作再度被激活。11月22日，Wind概念板块中次新股指数以2.58%的涨幅领涨，62只处交易状态的成份股中，有52只个股飘红，这其中又有逾七成个股每股资本公积金在2元以上，且涨势较好的多为总股本在1亿股以下的小盘股。
业内普遍认为，短期次新股炒作背后的逻辑为“高送转预期”。有券商分析人士指出，次新股每股资本公积高，股本扩张潜力大，是高送转的集散地。虽然市场普遍认为次新股将成为年底资金重点追逐的方向，但以当前部分个股的背后资金看多为游资炒作、机构撤退。
疯狂炒作之余也需警惕风险。有业内分析人士指出，炒作次新股存有稀缺特性减退、估值整体下行、业绩不达预期等风险。
小盘股涨势好
今年以来，次新股指数在经历3-7月份的高速持续性上涨以及8-9月份的阶段性回调之后，10月份伴随着市场的回暖，次新股主题再度活跃，11月份在小段爬坡之后短暂回调并于近期再度发力。
11月22日，wind概念板块中次新股指数在前日表现不俗的基础上再度发力，全天高开高走，以2.58%的涨幅领涨整个概念板块。近3个交易日，该次新股指数累计上涨6.02%，同期大盘上涨1.24%。
同日，处于交易状态的62只成份股中，有52只个股飘红，占比达到83.87%。上涨的个股中，达志科技、优博讯、陇神戎发、联得装备4只个股强势涨停，其中前3只个股开盘即封涨停;先进数通、新晨科技、今天国际3股也也表现不俗，涨幅均在7%以上;另有，海波重科、科大国创等6只个股涨幅在5%以上。
本报记者梳理发现，涨势较好的个股大多数均为小盘股，总股本多在1亿股以下，而处于跌势的个股则股本均在1亿股以上，最高到达18.67亿股。wind数据显示，11月22日，上述成份股中涨幅在4%以上的有19只个股，其中17只个股的总股本在1亿股以下，上述4只涨停股的总股本则均在0.7亿股-0.87亿股之间。
以行业来看，上述成份股涨幅在5%以上的13只个股中，就有5只个股隶属于计算机行业，隶属于电子和化工行业的则分别有2只个股，其余4只个股则分布于通信、医药生物、建筑装饰、机械设备行业。而处于跌势的个股中，则有多只股票隶属于传媒行业。
资金流向方面，11月18日至11月22日这3个交易日，上述62只正在交易的成份股中，有39只个股处于资金净流入状态，其中新宏泰资金净流入最多，为5.08亿元;优博讯、红墙股份、丰元股份等6只个股的净流入资金也在1亿元以上。
次新股主题活跃的背后到底是怎样的资金在关注?根据11月22日登上龙虎榜的个股数据，优博讯、联得装备、先进数通的前五买方均为营业部席位，其中不乏著名游资藏身的营业部，而卖方席位则出现分歧，优博讯和联得装备的卖方席位中均有机构在抛货，显示出游资和机构的买卖分歧。
“高送转”预期发酵
“炒次新股炒的是高送转预期。”一位市场投资人士表示，指数创新高叠加上年报高送转预期，这让目前处于炒作次新股的窗口期。
今年10月份开始，沪指站稳3000点关口并逐步回暖，震荡上行，于11月22日创出近期新高3249.68点。而中报和年报高送转预期历来为次新股持续上涨的一大驱动力，5-6月和10-12月也往往是次新股高送转预期较强的时间区间。
一直以来，次新股主题炒作有着一定的演绎逻辑：从直观的炒“新股”的稀缺性、制度性因素造成的低估值，到挖掘背后的业绩支撑和高送转预期，后期炒的则是资本运作带来的想象空间。
“短期内，次新股主题的演绎逻辑：又是一年‘高送转’。”广发证券策略分析师认为，由于A 股实行严格的发行审核制且公司上市后短期不得抛售，使得次新股财务质量普遍更高;另外，次新股存在股本扩张预期，与高送转行情的联动性较大。
长江证券首席策略分析师陈果在研报中也指出，次新股每股资本公积高，股本扩张潜力大，是高送转的集散地，高送转预期及填权预期是次新股上涨的一核心驱动力。
wind数据显示，上述处于飘红状态的52只成份股中，有37只个股的每股资本公积金在2元以上，5元以上的有10只个股，其中冰川网络、新天然气、创新股份3只个股的每股资本公积金则在7元以上。
“根据2015年以来上市的次新股高送转情况来看，2015年报高送转数量比中报增加超过两倍。我们预计，2016年次新股年报高送转数量有望迎来新一轮高峰。”广发证券策略分析师在研报中如是称。
除了“高送转”预期，业绩高速增长也让次新股在年底存有估值切换的预期。以今年三季报来看，上述概念板块总共65家上市公司，业绩均为盈利状态，其中，有47家上市公司三季度归属于母公司股东的净利润同比呈正向增长，其中5家公司同比增幅在1倍以上。
目前已披露2016年报预告的逾30家上市公司中，业绩状况多为“不会发生重大变化”，其中玲珑轮胎、振华股份、泰晶科技等仍预计经营情况稳定或者净利润会有所增长。不过也有些个股在三季度业绩下滑的基础上，仍预计全年业绩为下滑状态，如江阴银行、红墙股份、海汽集团。
虽然目前次新股行情表现不俗，但在业内多位分析人士看来，炒作次新股也存在风险，一方面如今新股发行加速，次新股的稀缺特性将减退;另一方面，次新股也存在估值整体下行，业绩不达预期的风险。
