上周，大盘在周一创出本轮反弹行情新高后，接下来四个交易日出现缩量震荡，尤其是周五，沪指还跌破3200点整数关口，这使得短期趋势变得不太明朗。而值得注意的是，近期市场又有两个重要的不稳定因素凸显，导致后期趋势变得更加微妙。就如同顶在多头后背的两把“匕首”，考验着这波行情的“骨密度”。如何应对这些变化，达哥与牛博士就此展开讨论。
牛博士：达哥你好，上周你在手记中说，相对高位连续收出两根阴十字星后，如果还不能走强，短期趋势就可能转弱。现在看来，又被你说中了啊。
道达：确实，沪指在3200点上方，开始有转弱的苗头。一方面周期股轮番陷入调整；另一方面，成交量不断萎缩，这种感觉不是太好。虽然从周线来看，沪指已连续六周收出阳线，但上周的周K线是一个带上影线的小阳线，几乎没有什么实体。现在，多头是否就是强弩之末还不太好说。但可以肯定的是，虽然沪指站上了120周均线（3190点附近），但至今还没有完全摆脱120周均线的束缚。看来，这根神奇的均线，真的不是那么好突破的。
牛博士：看来，达哥又开始提高警惕了，你认为后市还要继续调整？
道达：其实，我觉得近期有两个不稳定因素值得关注。首先，是国债期货市场近期调整得比较厉害。一般来说，国债期货如果持续下跌，意味着资金面的宽松预期大幅下降。而这一波持续调整，从10月下旬开始，到现在已经一个月时间了，这种趋势值得提高警惕。如今年末即将来临，而年末向来资金趋紧，这对A股市场影响是偏负面的。
牛博士：第二个不稳定因素是什么？
道达：美元的持续走强需要重点关注。美元如果持续保持强势，意味着什么呢？自然是将对全球资本流动产生非常重要的影响，可能导致资金流向美国，或者换成美元计价的资产。
牛博士：照你这么分析，看来后市确实不太乐观啊，那该如何应对？
道达：国债期货的调整对股市资金面的影响，还需要继续观察。而美元指数在突破箱体之后，短期可能会调整，但只要站稳箱体上方，未来继续走高是大概率事件，也值得中长期关注。目前的A股技术面上沪指站上了年线，没有轻仓的理由。但在大环境不明朗的情况下，保证资金安全始终是第一位的。所以我打算暂时减仓一成，整体仓位回到五成，保持“进可攻，退可守”的状态。（张道达）
