碧水源（sz300070）:中报业绩增长76%,PPP订单保持高增长
2016年上半年,公司实现营业收入23.47亿元,同比增长122.74%,实现归母净利润2.7亿元,同比增长76.16%,业绩大幅增长得益于承接PPP项目实施的久安公司工程业务增长较快。由于工程类项目占比提升较快以及公司承建部分毛利率相对较低的湿地项目,上半年综合毛利率下降11.74百分点至25.52%。
我们预计公司16-18年EPS分别为0.67、0.98、1.35元/股,对应PE分别为29、20、14倍,复合增速超过45%。公司后续大量在手未执行PPP订单下半年逐步进入执行期,受益于PPP模式的持续增长和加速落地,我们预计公司业绩仍将保持高增长,给予"买入"评级。
风险提示:工程进度低于预期;PPP落地低于预期;（广发证券股份有限公司）
龙建股份:小市值高弹性,频获大单,坚定PPP拓展步伐
公司与江西山湖园林建设集团有限公司组成的联合体中标赤峰商贸物流城近期基础设施建设PPP项目(第二包),中标价为2.67亿元。此外,公司还中标哈尔滨至北安公路绥巴界至绥化段改扩建工程项目施工A1标段,中标金额为1.60亿元。
预计公司2016、2017年的EPS分别为0.06元、0.08元,对应PE分别为120、87倍,给予"买入"评级。
风险提示:经济下行带来行业发展不达预期,PPP业务不达预期的风险。（长江证券股份有限公司）
山东路桥:业绩爆发在即,静待国改落地
根据"十三五"规划,到2020年山东省高速公路通车里程将达到7180公里。目前山东省的高速公路通车里程达到5109公里,未来2000多公里的高速公路修建为山东路桥未来5-8年的业绩增长提供保障。山东路桥在2016年上半年获得新签合同149亿,创下历史记录,根据过去三年完成订单的情况,我们推测截止2016年上半年公司的在手订单高达243亿,是2015年路桥业务营业收入的3.2倍,这部分新订单将带来未来1-2年营收高增长。
我们认为,未来5-8年山东省将大力发展基建建设,而山东路桥作为山东国资委旗下唯一的公路施工上市平台,未来几年业绩增长弹性较强。未来2000多公里的高速公路新增里程将会带来养护市场的增量,而山东路桥的沥青再生技术既环保又能有效降低成本,这将为山东路桥在养护市场上扩大市场份额提供了有力条件。另外,我们认为山东路桥未来可能将进一步运用资本运作,通过外延并购完善产业链,做大做强。最后,国改风再起,近日山东省管企业中长期激励工作座谈会在济南召开,并且山东路桥的大股东承诺了资产注入,解决同业竞争问题。我们预测公司2016-2018年的EPS分别为0.29元/股、0.39元/股、0.53元/股,对应的P/E为22.1/16.6/12.2倍。我们认为,公司业绩爆发在即,且有国企改革和外延并购等潜在催化剂,给予"买入"评级。（中泰证券股份有限公司）
