PPP行业11只概念股价值解析
中国交建（sh601800）:业绩稳步增长,一带一路与PPP业务亮点突出
业绩稳步增长。公司1-6月累计收入1834.39亿元,同增4.04%;归母净利润70.23亿元,同增7.66%,二季度单季收入1008.66亿元,同减1.07%,归母净利润47.18亿元,同增3.39%。上半年扣非归母净利润增长19.44%。
投资建议:我们预测公司2016/2017/2018年EPS分别为1.07/1.18/1.29元,当前股价对应PE分别为11/10/9倍,给予目标价16元(对应16年15倍PE),买入-A评级。
风险提示:宏观经济大幅波动风险,海外业务风险（安信证券股份有限公司）
苏交科（sz300284）:PPP助力高增长,海外并购推动大环保布局及国际化战略
事件:公司复牌。
8.76亿元收购美国环境检测龙头企业,布局大环保,打造国内最大第三方检测平台。公司设立PPP产业投资基金,获14亿大型PPP项目,PPP或将迎来放量。公司12月25日公告投资4亿元与贵州PPP基金管理公司发起设立贵州PPP产业投资基金。产业基金的投资方向包括环保、交通、市政、水务、水利、水环境治理、生态修复、医疗、大健康、海绵城市等相关行业的股权及债权投资和融资租赁公司的股权投资。公司2016年6月公告联合中标贵阳市观山湖区小湾河环境综合治理工程PPP项目,中标金额14.62亿元,占公司2015年营业收入55.40%。
风险提示:宏观经济波动风险,并购不及预期,业务扩张不及预期等。
盈利预测与估值:我们预测公司16-18年EPS分别为0.71/0.85/0.99元。对应PE分别为28/24/20,维持"推荐"评级。（中国银河证券股份有限公司研究员）
葛洲坝（sh600068）:PPP龙头股,看好水务环保发力
葛洲坝发布2016年中报,报告期实现营业收入392.76亿元,同比上涨16.09%。PPP订单充裕,增长基础扎实:截至目前中标PPP订单750亿以上,PPP框架协议3000亿左右。目前PPP顶层设计渐明,第三批示范项目投资额或超6千亿,而基建是PPP最纯正的标的,公司基建业务占比67%,未来几年将充分受益于PPP红利,增长空间值得期待。此外,水泥业务产能置换项目生产线建成投产,产能释放将进一步助推增长。
预计公司2016、2017年的EPS分别为0.73元、0.89元,对应的PE分别为9倍、7倍,给予"买入"评级。（长江证券股份有限公司研究员）
