中国证券报
央行1月MLF操作8625亿元资金面整体中性“有保障”
2016年1月，为保持银行体系流动性合理充裕，结合金融机构流动性需求，人民银行对金融机构开展中期借贷便利操作（MLF）共8625亿元。市场人士认为，央行主要通过公开市场操作和SLO、SLF、MLF、PSL等工具提供流动性，可以对冲流动性压力，资金面应该是有保障的，但整体会中性。
招商证券报告认为，1月前两周商业银行信贷规模增长较快，央行或窗口指导降低信贷投放节奏。当月未发生地方债务置换，外汇占款延续此前大幅负增长的局面。票据风险性事件接连被曝光，表内票据融资暂不受影响，然而监管加强和银行审慎性操作，直贴和转贴利率上升，可能导致新增未贴现银行承兑汇票现负增长。票据去杠杆化，作为流动性拆借的基础资产，可能带来资金供给的边际收紧。
国家战略+消费金融银行信贷积极寻找投放新通道
“说出来不怕你笑话，我们分行从去年开始给员工放消费贷款，这样就不怕发生风险了。反正你跑不了，大不了从工资里扣，当然这都是针对行内有编制的正式员工。”陆仁（化名）是一家股份制银行华北地区某省级分行的公司业务部经理，他的团队以往都做矿产、能源类企业客户，随着经济增速放缓，传统矿产企业、制造企业风险频现，陆仁和他的团队不得不开辟新的领域。
陆仁透露，自去年开始，地方融资平台、个人房贷、医院、教育等就转为他们的信贷投放重点。“今年总行工作会议马上就要开了，估计大的方向不会变，平台和消费这些还是2016年重点。”
三因素致1月制造业PMI小幅回落经济趋稳基础尚需进一步巩固
中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心1日发布的数据显示，2016年1月中国制造业采购经理指数（PMI）为49.4%，比上月下降0.3个百分点。专家认为，制造业运行基础尚不稳固，经济动能仍显不足，当前经济趋稳基础还需进一步巩固。
民生证券宏观研究员朱振鑫认为，持续的货币宽松和稳增长并没有改变经济下行趋势。一方面，财政收支压力束缚财政扩张空间，仅靠货币宽松无法解决周期性问题。另一方面，结构性问题已经超越周期性问题成为主要矛盾，供给侧改革取得效果之前，经济仍有下行压力。
