航天军工11只概念股价值解析
国睿科技:子公司中标轨交PPP大单,继续看好未来资产注入
事件:公司发布公告,全资子公司南京恩瑞特实业有限公司参与联合投标的"福州市轨道交通2号线机电设备PPP项目"发布中标候选人公示。第一中标候选人为:中国电子科技集团公司第十四研究所、南京轨道交通系统工程有限公司、南京恩瑞特实业有限公司、中铁电气化局集团有限公司、南京地铁运营有限责任公司联合体。
PPP推动轨交订单增长,长期业绩增长可期。此次公司中标的机电设备PPP项目,订单总金额为49亿元。项目投入运营后,公司将按照中国人民银行五年期以上贷款利率上浮50%的年化回报率(最低不低于4%)自特许经营期(25年)开始之日起按年向项目公司或南京轨道收取固定投资回报,回报率随中国人民银行基准利率调整而调整。
公司业绩稳健,预计公司2016-2018年归属于上市公司股东的净利润分别为2.59亿元、3.16亿元、3.76亿元,对应EPS分别为0.54元、0.66元、0.79元,分别对应66倍、54倍、45倍市盈率。考虑到主营业务增速稳定,轨交PPP带来的增量订单、大股东中电14所资产注入预期下带来的利润增厚,6个月目标价40.00元,维持"增持"评级。（太平洋证券股份有限公司）
四创电子公司动态点评:规模快速增长,重组做大雷达业务
公司2016年中报显示:上半年公司实现营收8.90亿元,同比增长60.40%;实现归属于上市公司股东净利润838.35万元,同比减少29.73%,EPS为0.06元;营业收入增长系公司大力拓展销售市场,本期销售量扩大所致,净利润减少主要系公司为了实现规模增长,扩大市场占有率,较上年同期更多地涉入了毛利较低的业务,但随着公司战略转型和大集团资产注入,市场前景看好,首次覆盖给予"强烈推荐"评级。预计2016~2018年EPS分别为1.31元、1.63元、2.17元,对应PE 分别为60x、48x、36x,首次覆盖"强烈推荐"评级。
风险提示:空管雷达的国产化替代速度缓慢;业务扩展不达预期;中电科资产证券化进程缓慢。（长城证券股份有限公司）
