中材国际:海外工程和节能环保业务驱动业绩稳步增长
2015年报业绩:3月25日,公司发布2015年年报:总营收225.96亿元,同比下滑1.17%,实现归属于上市公司股东净利润6.64亿元,同比增长347.82%。2015年净利润同比大幅增加主要是2014年公司因东方钢贸事件计提了大额资产减值准备导致净利润基数较低所致,目前东方钢贸事件的不利影响已经基本结束。
加快去落后低效产能、提升运行效率,夯实优势业务基础。2015年度,公司加强了对低效无效资产的处置力度,旗下的光伏公司、扬州中材等13家低效无效企业已经完成或正在进行处置。通过去落后低效产能,减轻了公司的产能负担,让公司能够集中精力专注海外水泥工程业务和国内节能环保业务等优势领域的拓展,夯实公司优势业务基础。预计公司2016、2017年EPS分别为0.75元、0.91元。当前股价对应2016、2017年PE分别为14倍、11倍。维持公司"买入"评级。风险提示:海外业务拓展不及预期、国内环保业务发展不及预期等。（东北证券股份有限公司）
启源装备:未来看点在平台价值和环保PPP
公司公布2015年一季度报告,实现营业收入4423.52万元,比上年同期下降23.15%;实现归属于上市公司普通股股东的净利润1万元,比上年同期下降99.31%。业绩较去年同期下滑幅度较大。
维持 "推荐"评级。我们维持15、16、17年EPS 分别为0.58元、0.75元、0.99元,对应PE 分别为103倍、80倍、61倍。我们看好公司的未来长期发展空间,中节能的环保平台定位和环保PPP 给公司带来的空间和市场增量无限,所以我们继续维持"推荐"的评级。风险提示:传统业务继续下滑的风险、项目进展不达预期的风险。（国联证券股份有限公司）
中材科技:并购泰山玻纤过会,央企改革值得畅想
公司2月22日发布公告,公司发行股份购买泰山玻纤并募集配套资金事项无条件通过证监会并购重组审核委员会审核。公司计划向母公司中材股份定向发行268,699,120股,合计募集资金38.50亿元用于收购泰山玻纤100%股权;同时拟向盈科汇通、宝瑞投资、国杰投资、君盛蓝湾、金风投资、上海易创、启航1号非公开发行不超过151,300,880股,募集资金不超过21.68亿元,用于建设泰山玻纤年产2。
我们预计公司定向增发收购泰山玻纤将于2016年一季度完成,上调2015-2017年EPS分别为0.85元、0.75元和0.90元(摊薄后),对应1月25日收盘价21.33元PE为25.1X、28.5X和23.6X。公司2016年完成并购后,由于泰山玻纤当年为池窖冷修高峰,业绩承诺下滑,同时2015年风电行业抢装潮透支2016年装机容量,因此公司2016年EPS较2015年有所下滑,但锂电池隔膜业务存在较大增长空间,同时中国中材与中国建材战略性重组给予较大想象空间,继续维持"增持"评级。风险提示。非公开发行股票收购泰山玻纤进度不及预期的风险;风电装机容量增速下滑的风险。（太平洋证券股份有限公司）（本文综合自证券日报、中国证券报、证券时报、中财网等）
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