央企改革15只概念股价值解析
际华集团:央企改革不断深化,军工背景+体育布局助力成长
近期国资委对外表示,当前国企改革试点全面铺开,集团层面重组步伐不断加快,央企数量年内有望整合至100家以内。在新增改革试点名单的同时,继续落实董事会职权试点,在新兴际华集团等4家的试点进一步深化。今年是改革落实年,上半年进展较慢,但7月以来随高层会议表态与政策发布,未来在进度与力度上有超预期可能。公司是国内最大的军需品以及职业装、职业鞋靴研发生产基地,研发生产能力雄厚。公司重点打造的际华园是运动休闲综合业态,属于政策支持的发展方向。
央企改革纯正标的,国内军品龙头,土地储备丰富,业绩保持稳健增长,且在体育场馆有所布局,维持增持评级。公司是较稀缺的央企改革+军工+体育标的,国企改革方面下半年尤其值得关注。公司经营稳健,且土地资源夯实,利润总额保持稳健增长。际华园进展也值得期待。公司44亿元定增项目正在反馈阶段,定增底价8.23元/股,用于建设际华园与品牌终端网络。我们维持盈利预测,预计16-18年EPS分别为0.33/0.37/0.43元,对应17年PE23倍。大股东+汇金持股70%,实际流通盘有限,维持增持评级。（申万宏源集团股份有限公司）
*ST新集:吨煤成本同比下降47%,上半年扭亏为盈
公司预告上半年净利润0.38亿元;去年同期亏损9.1亿元。公司第1季度亏损0.22亿元,推算第2季度净利润0.60亿元,折算EPS0.02元。公司通过减产、分流员工、缓提费用、出售资产等方式降低成本。公司现有5个矿井,产能2395万吨。其中一矿(390万吨)已经减产,三矿(75万吨)由于亏损且资源枯竭,已经关闭。刘庄矿(1140万吨)2016年拟缓提30元/吨的安全生产费用,预计给公司增加2.6亿元净利润。公司参股5.6%的皖天然气,首次公开发行股票申请获审核通过,未来上市后可能会给公司带来投资收益。
预计公司16-18年EPS0.06元、0.21元和0.21元。公司2016年的主要任务在于扭亏;15年有7.3亿元的减值损失,预计16年将会大幅减少。公司的PB较高,维持"持有"评级。风险提示:供给侧改革低于预期;母公司在筹划重大事项。（广发证券股份有限公司）
冠豪高新:营改增及央企改革落地,公司向上拐点已现
2015年,公司分别实现营业收入、营业利润和归属于上市公司股东的净利润12.95亿元、1,800万元、3,700万元,同比分别增长34.55%,下降75.09%和70.81%。实现全面摊薄EPS0.03元/股,符合我们的预期。公司2015年分配预案为每10股派送0.1元(含税)。公司东海岛项目2015年厂房及配套工程已完工,主要的生产线已投入使用。
"营改增"提速到5月1日全面推开,公司今明两年业绩不确定性基本消除。同时,彩票无纸化的放开和"互联网+税务"发票服务都有望成为公司业务拓展方向,中国诚通的央企改革动作亦或将使公司间接受益。我们维持公司2016-2017年EPS预测0.13/0.45元/股,预计2018年EPS为0.53(三年CAGR164.27%),对应PE分为78/22/19倍,维持公司"买入"评级。（国金证券股份有限公司）
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