周三两市高开低走，板块个股表现不温不火。不过今年以来处于持续下降通道的融资融券余额却在近日触及新低后企稳回升，从5178点高点以来，历次两融余额的阶段性回升均与指数大体同步。分析认为，在A股即将迎来MSCI第三次大考和深港通进程加快两大潜在利好下，市场短期底部或已隐现。
两融余额创股灾以来新低
进入5月份的两根大阴线，让沪指从3000点平台下行至2800点，随后是持续两周多的震荡。从沪指来看，本轮调整离此前2638的本轮低点还有一定距离，但是两融余额却持续萎缩，并在上周五创下5178点调整以来的新低，也是自2014年11月以来的18个月新低。
5月20日，沪深两市融资融券余额报8267.98亿元，其中融资余额报8245.97亿元，融券余额报22.01亿元。其中,融资交易以净流出为主,融券方面呈现大规模平仓了结。
两市这一融资融券余额已刷新了18个月的新低，并已归位至2015年牛市前期水平。而今年1月27日和2月29日沪指两次创下2638点调整新低的时候，两融余额分别为9318和8529亿元，5月20日的两融余额比上述两个指数低点期还分别低了1050亿元和262亿元。
不过从本周一、周二情况来看，融资和融券余额都出现了小幅回升，结束了自5月5日以来连续15个交易日持续下降的局面，至周二收盘两市融资融券余额报8270.18亿元，其中融资余额8247.32亿元，融券余额22.86亿元。融资资金尤其开始在一些热点板块布局，如在短期市场缺乏明显领涨主题的背景下，OLED概念近期表现抢眼，自5月16日以来，OLED概念中的长信科技、士兰微等个股获得融资资金大幅净流入。
而值得一提的是，两融余额的阶段性筑底虽很难与指数完全一致，但底部的时间节点极为靠近。如去年9月底，大盘在“股灾2.0”后在3000点附近阶段性企稳，两融余额从6月底的2.2万亿元附近最低跌至9067亿元后开始回升。今年1月27日沪指首次跌至2638点时，两融余额在三个交易日后阶段性见底。而2月29日，沪指第二次触及2638点，两融余额在四个交易日后阶段性见底。而本轮调整截至目前最低点为5月18日的2781点，而两融余额在5月20日创下18个月新低后连续两日回升。
风险偏好接近临界低点
广州一位私募基金经理对羊城晚报记者表示，短期来看，未来数周最大看点是A股纳入MSCI指数以及深港通可能会加快落地，而目前的位置很容易得到外资的认同，一旦这些资金开始买入蓝筹股，市场反弹机会很大。
广东煜融投资董事长吴国平认为，现在的空头其实是潜在的大多头，股指近期的波动依然是三个特点：一是缩量，维持在1200亿元到1400亿元的地量级别；二是横盘为主，维持在几十点的空间窄幅波动；三是依然在10日均线之下。这种下跌之后的缩量横盘走势意味着短期又面临一次方向选择了，如果接下来收出放量中大阳线，那么做多力量会逐步加强、启动行情；如果再向下挖坑，就很有可能形成更大级别的MACD底背离走势，从而引发多方强烈的反攻。“所以说，这个位置无论怎么折腾，对多方都是更有利的”，吴国平表示。
