央企改革主线及投资机遇
1、央企兼并重组是央企改革的主线
央企兼并重组在国企改革的设计蓝图中占据重要地位。2015年9月公布的国企改革顶层设计文件《中共中央、国务院关于深化国有企业改革的指导意见》首次提出"发挥国有资本投资、运营公司的作用，清理推出一批、重组整合一批、创新发展一批国有企业"，明确了国企兼并重组的推进方向；2016年7月公布的《国务院办公厅关于推动中央企业结构调整与重组的指导意见》首次提出"四个一批"概念，明确了央企兼并重组的目标及重点工作，再一次拔高了兼并重组在国企改革全盘工作中的重要地位。
在实践中我们可以看出兼并重组是央企推进改革的主线。据不完全统计，2015年以来已经发生了10起央企合并案例，其中2015年6起，2016年至今4起。通过横向对比我们可以发现，在2016年2月推出的"十项改革"试点中，央企兼并重组试点是进展较快、影响较广泛的一项。根据国资委提法，2016年央企兼并重组的力度不减，那么在年末之前应该还有1-2起央企兼并重组案例发生。
2、新形势下央企兼并重组是国企改革与去产能、去杠杆、降成本的交叉点
理论上讲，国企改革与供给侧改革具有内在统一性，供给侧改革的重点部门--煤炭、水泥、船舶等都是国资云集之地。2016年下半年以来，供给侧改革的工作重点逐步转向降成本与降杠杆(标志是国务院两份标志性文件的出台)，而推进企业重组是去杠杆与降成本的重要途径。因此，国企改革与供给侧改革的重叠面正在逐步加大，2016年下半年在供给侧改革背景下进行的两例央企合并案例便是明证(中建材与中材，宝钢与武钢)。我们有理由相信，在去产能、去杠杆与降成本"三剑出击"的大背景下，央企兼并重组在未来尚有很大空间。
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