股市行情近期持续回暖，市场资金风险偏好上升，分级基金交投回暖，场内份额规模大增，创出近期新高。据统计，上周，场内分级基金规模激增了71亿份，截至上周末，场内分级基金规模达1458亿份。
多只分级B成交创新高
Wind数据显示，上周场内份额涨幅居前的分级基金主要集中在国防、军工、证券和房地产等主题。其中，鹏华中证国防净申购量最多，A、B场内流通份额分别增长了8.86亿份。
资金流入场内，分级基金的成交额激增。据广发证券数据，截至上周收盘，股票被动型分级场内规模报收于1155.90亿元，相比此前一周上涨了8.3%；而上周日均成交额相比此前一周上升了16%，日均成交额为87.00亿元。
其间，多只分级Ｂ上周单日成交量创上市以来新高。如7月12日煤炭B级的成交量创下了上市以来的最高，成交额达8059万元。7月13日，互联网B创下自2014年9月上市以来的成交量新高，成交额达7.02亿元；体育B成交量创下上市来的新高，达3252万元。
研究人士指出，分级基金场内交易再度活跃，一方面是由于市场回暖，资金风险偏好提升，带有杠杆特征的分级B再获青睐；另一方面则是因为分级基金整体溢价率走高，部分产品出现套利机会。
如7月6日以来，上交所上市的易方达军工分级合并溢价率一路高企，7月8日、7月9日两个交易日内，其合并溢价率甚至一度超过10%。超高的合并溢价率吸引众多套利资金涌入，上周，易方达军工分级场内A、B份额分别大涨2.84亿份，单周内增幅高达三倍，份额增长幅度居分级基金之首。
其间，7月12日，易方达军工分级母基金的规模一举扩张到3.26亿份，以当日易方达军工分级母基金的单位净值1.2099元估算，仅7月12日一天，便有3.74亿资金涌入。
警惕套利资金砸盘风险
对此，业内人士提醒，套利或追涨整体溢价率过高的分级B投资者都需谨慎，短期来看，存在套利资金砸盘的风险。
“市场的效率是很高的，通常而言，母基金整体溢价率超过3%左右，便会吸引套利资金疯狂涌入砸盘，因此，除非跟踪指数暴涨，否则，盲目买入热门分级的杠杆份额，通常会遭受较大损失，建议投资者尽量回避整体溢价率较高、前期已经积累较大涨幅的分级基金。”分析人士指出。
如上述套利资金在申购易方达军工分级成功之后，或拆分成A、B份额，或直接抛售母基，7月13日，易方达军工分级暴跌6.65%，易方达军工B跌停报收。
交易信息显示，经过上周大幅杀跌，目前分级基金并无明显套利机会。据集思录数据，截至7月15日，仅有5只分级基金整体溢价超过1%，其中，新能源B溢价最高，为2.39%；同期，高铁B、银河进取、H股B等4只分级基金的折价率超过1%。
