6月15日凌晨,A股第三次冲击MSCI新兴市场指数终以“暂缓”告终。受此影响,在岸与离岸市场人民币双双走低,其中在岸人民币对美元即期汇率一度跌破6.60关口,刷新5年新低,但随后再度反弹一扫近期跌势。
瑞银证券策略分析师陆文杰在接受《第一财经日报》记者采访时表示,国外投资者虽然非常关注人民币汇率波动,但这不会成为阻碍外资机构进入中国市场,以及MSCI考虑能否将A股纳入新兴市场指数的主要因素之一,“资本市场的开放不会因汇率的波动而止步不前”。
但与此同时,从长远来看,如果A股未来能够如愿加入MSCI,进一步与全球市场接轨,随之而来的资本流动无疑将会成为影响人民币汇率的重要力量。“更多元化的资本流入在改善资本市场投资者结构的同时,对于平衡资本流出、稳定人民币汇率也有重要意义”招商证券首席宏观分析师谢亚轩对本报记者称。
人民币迈入6.60时代?
6月15日上午5时,A股第三次与MSCI新兴市场指数失之交臂的消息一经公布,离岸人民币(CNH)对美元跌幅迅速扩大至逾100个基点,不禁令市场担忧在岸人民币开盘后的表现。
6月14日,受英国退欧等风险因素影响,全球汇市波动明显增加,在岸人民币对美元即期汇率16:30时收于6.5905,23:30夜盘收报6.5966,创逾五年收盘低位。
与此同时,路透根据中间价测算的6月15日CFETS人民币汇率指数为95.89,较上日跌0.07%,续创纪录新低。
根据央行此前公布的人民币对美元汇率中间价形成机制——“收盘汇率+一篮子货币汇率变化”,在这两个因素双双走低的情况下,市场普遍预期昨日中间价将明显下调。最终正如市场预期,昨日中间价报6.6001,大幅下调210个基点(上一交易日为6.5791)。
受此影响,人民币对美元即期汇率在开盘后快速走低,早盘时已击穿6.60重要关口,出现日内最低点6.6047,这也成为2011年年初以来,人民币对美元即期汇率首度跌落6.60。
“6.60是个万众瞩目的价位,因为如果这个价位被突破,在K线图上就意味着2014年以来美元对人民币震荡贬值的态势得到了延续。而且是美元对人民币至少第五次‘再创新高’,平均6个月出现一次。”资深商业银行外汇人士韩会师分析称,一旦美元对人民币在6.60上方形成连续突破,比如6.60、6.61、6.62连续被打破,那么不排除个人购汇再次飙升的可能,届时央行可能被迫出手控制市场情绪。
但从昨日盘中走势可以看出,判断人民币就此跌入6.60时代为时尚早。
(6月15日人民币对美元即期汇率走势)
在15日早盘探底6.6047后,人民币对美元即期汇率突然强势反弹,在午盘后对美元重回上涨区间,最终截至16:30收盘,人民币对美元即期汇率报6.5883,较上日收盘微涨22个基点。夜盘开始后,人民币涨幅进一步扩大,截至18:30,人民币对美元报6.5817,涨幅为0.13%。
离岸市场人民币反弹势头更为明显,截至18:30,离岸人民币(CNH)对美元报6.5982,上涨151个基点,幅度为0.23%。
(6月15日香港离岸人民币对美元汇率走势)
与此同时,美元指数昨日出现小幅回落,某商业银行外汇交易员对《第一财经日报》记者表示,如果16日凌晨美联储议息会议如市场普遍预期的保持按兵不动,那么美元指数接下来上涨动力略有不足,人民币此次跌穿6.60之后持续贬值的压力减小。
对于短期内人民币汇率走势,谢亚轩认为,由于英国退欧公投和美联储议息两个风险因素的影响,人民币汇率预计在6月和7月都将保持弱势。
但他同时强调,三季度末人民币汇率将具备再次走强的条件。一方面,季节性因素可能带来贸易顺差规模的进一步扩大; 同时,人民币可能在2016年9月正式进入SDR货币篮子,带动一些经济体参考该货币篮子增加配置人民币资产;此外,中国股票和债券市场的开放政策有望持续发酵,为中国带来更多的国际资本流入。
中国股市与汇市亟需“脱敏”
人民币汇率与中国股票市场建立密切反馈关系成为2015年下半年以来的“新事物”,这也令业内人士意味到,中国股市与人民币外汇市场之间仍需经历漫长的“脱敏”过程。
“汇率和股市之间并非简单因果关系”谢亚轩分析称,不是汇率贬导致股市下跌,或者股市暴跌带来汇率贬值,过去一个阶段“同升同降”是共同受风险偏好变化的影响。“股票市场对于人民币汇率波动性的正常上升需要一个‘脱敏’过程,尽管近期的市场表现已印证这点,但这个过程的完成无疑会很长。”
陆文杰也对《第一财经日报》记者表示,股市与汇市应该分开来看。“央行对汇率方面的政策考虑更多的是基于实体经济,而资本市场是否被纳入MSCI是关于资本市场向国际开放的问题,中国政府目前对这两方面的态度都比较明确,对汇率方面不会完全放弃管制,而在金融市场上会进一步加强开放。”
虽然此次A股仍未能如愿加入MSCI,但MSCI仍在声明中表示,若中国股市准入状况改善后,有望在明年6月前纳入。这对于A股市市场和人民币汇率从长远来看,都将带来有益影响。
“A股市场进一步与全球接轨,随之而来的资本流动也将成为影响人民币汇率的重要力量,这也符合当前资本项目开放的大方向。”谢亚轩表示,在可预见的未来,我国将在债券市场,股票市场、外汇市场看到更多的外资流入。而更多元化的资本流入在改善资本市场投资者结构的同时,对于平衡资本流出、稳定人民币汇率也有重要意义,引入外资、对外开放的诉求也已成为推动资本市场制度完善的动力。
中国证监会也在昨日对A股暂时“落选”MSCI发表回应称,此次MSCI明晟公司延迟纳入的决定,不会影响中国资本市场改革开放的进程和市场化、法治化的方向,建设长期稳定健康的资本市场是我们自身的需要。