债市
回暖迹象明显 来年牛市可期
2015年的债券市场，从上半年的相对冷清到下半年的发行放量市场回暖，可说是走出了与股市截然相反的行情。
对于债市来说，发行放量是2015年的特征之一。今年以来，债券市场加速扩容，企业债、公司债以及银行间债券市场的相关部分均加快简政放权，这也加速了债券市场的扩张。另一方面，债市也在今年下半年迎来了整体的风格切换。今年6月开始，股市牛熊转换，大幅下行，与股市有“跷跷板效应”的债券市场在市场风险偏好下降以及股市资金搬家的推动下涨幅明显，并由此开启了长期上行的趋势。
机构分析，债市走强一方面有股市动荡令资金另寻避险出路的影响，另一方面也与整体货币政策相关。下半年，央行频频降准降息，并结合使用其他释放流动性手段使得长端利率大幅下行，一方面利于结束长端利率犹豫波动、利好债市牛途，也能舒缓资金面紧张，从而引致债券的短端利率上行。
临近年末，全球市场依旧动荡，在新兴市场经济下行压力大的情况下，债券作为安全资产价值也开始显现。避险情绪带来的配置需求上升，中长期债券收益率继续下行，国泰君安分析认为，债券市场的逆汇率波动上涨说明在风险上升的时候，债市成为了机构投资者的“避风港”。平安证券也表示，2016年宏观经济依然处于去杠杆时期，流动性维持基本充裕、资本边际报酬下台阶，资产配置风险偏好回落，因此2016年依然将是债券牛市。南方日报记者 陈若然
