汇丰晋信：A股结构性行情大概率会回归，下半年港股或迎多重利好

7月14日，汇丰晋信基金发布了对A股和H股市场的最新观点。

汇丰晋信基金股票研究总监、基金经理闵良超指出，今年以来A股市场呈现出明显的结构性行情特征，虽然很难预期这种结构性行情何时会结束，但以历史波动周期和市场常识来考虑，这种明显的市场结构未来大概率会走向回归。同时当前的高估值背后，是对于行业短期景气度的高定价，未来如果景气度出现一些变化，市场就可能面临较大的波动。

因此，当前A股可能需要考虑去做一些再平衡策略，除了AI外，配置一些比较有韧性的资产，以便对冲接下来可能面临的高波动。同时，非AI资产迎来业绩拐点的可能性也在逐步提升。一旦出现拐点，很多板块的修复空间可能并不输于当前的一些所谓高景气行业。

汇丰晋信海外权益投资部副总监、基金经理许廷全认为，上半年，受海外不确定性扰动、企业盈利疲软等多因素拖累，恒生指数表现落后全球主要市场。随着近期地缘局势趋缓，下半年港股或迎来多重利好。

从外部环境上看，地缘局势趋缓、美联储货币政策有望维持稳定、外部磁吸效应弱化，资产有望再平衡。从企业盈利端上看，互联网板块有望迎来盈利改善，其他行业或存在结构性亮点。

当前，港股处于震荡复苏阶段，相较其他市场，下行风险相对较低，估值较低。随着未来企业盈利出现修复，指数上行空间与机会将进一步打开。从资金流向以及估值角度，将不止有一个板块具备增长机会。