美国做空机构浑水与中国最大奶牛场运营商辉山乳业的交锋仍在加剧。为了反击浑水，辉山不仅发布公告逐条驳斥浑水，大股东也以真金白银增持自己股票的方式予以回击。自浑水发布看空报告以来，辉山大股东已两度出手增持自家股票。
12月19日晚，辉山乳业发布公告称，控股股东、辉山乳业董事会主席杨凯当日通过冠丰有限公司从市场上购买2106.6万股公司股票，增持完成后控股股东的持股比例提升至73.21%。杨凯前一次增持辉山乳业股票的时间是12月16日，也就是浑水发布看空辉山报告的当日，杨凯增持了2476.7万股。在大股东增持的托底下，辉山乳业昨日股价报收2.82港元，上涨0.71%。
浑水并未打算停止阻击辉山乳业的步伐。12月19日，浑水在针对辉山乳业发布的第二份调查报告中称，辉山乳业呈报巨额欺诈性收益，具体表现在辉山的乳牛单产故事是虚假的；辉山所称“2017年第一季度销售额因产品售价而有所增加”、“原奶平均售价高于市场整体平均售价”也纯属造假。
对此，辉山乳业连夜发布公告，驳斥浑水的指控。对于“乳牛单产故事是虚假的”指控，辉山乳业表示，浑水的报告仅列示了其他国家乳牛的年单产量，并未包括在香港上市以中国为营业基地的其他牧业公司。“原生态牧业有限公司及中国现代牧业控股有限公司这些同行牧业公司的乳牛2015年的年单产平均为9.1吨至9.9吨之间，这与公司的乳牛年单产相一致。”
针对浑水的第二项指控，辉山回应称，截至2016年9月30日，集团出售的乳制品含有更多的巴氏奶产品及已优化的含更高蛋白质成分的产品，从而产生更高利润。因此，“本集团产品的平均售价有所上升，转而从整体上提升本集团销售收入。”
