伴随三季报披露大幕开启，发展前景看好且三季报业绩预喜的公司吸睛指数飙升。嗅觉灵敏的机构们已开始抢筹高成长与绩优兼备的个股，备战来年行情。四季度乃至明年，以公募基金为代表的机构投资者们最看好哪些行业？
“巴菲特指标”探底
近期，嘉实基金便顺势推出了嘉实优势成长灵活配置基金。资深基金经理刘美玲在接受北京晨报记者采访时表示，目前看好高景气行业价格有安全边际的优势个股。
在刘美玲看来，当前市场处于中长期底部区域，在经济转型和政策加码的驱动下，新兴成长行业将面临良好的投资机会，看好新安全、新消费和新技术。建议投资者可稍微放大维度和周期来观察市场。
“巴菲特判断市场过冷还是过热时，通常采用“巴菲特指标”。即用股票总市值/GDP的比重来观察市场。如果指标在60-70%，市场处于相对安全、低估；若是在120-130%，则存在较大的泡沫，此时入场有较大风险。”刘美玲说，我国在2015年6月份市场高点时这一指标是127%，现在这一指标是78%，当前市场处于阶段性偏底部的位置。
在结构性行情中寻找超额收益
震荡市中，国泰基金“80后”基金经理杨飞则认为，要在结构性行情中寻找隐藏的超额收益。Wind数据显示，截至9月30日，杨飞管理的国泰大健康今年以来净值增长率高达31.30%，是今年前三季度收益最高的普通股票型基金。
杨飞表示，他的投资理念其实是做一些产业和行业成长的一个逻辑，挑选出一些行业景气比较高的行业，自下而上去挑选出一些公司，在一个合理的估值上进行买入，赚取企业和产业成长的钱。当然在估值相对来说比较贵的时候，会选择兑现收益，这也是控制风险的一个方法。
对于接下来的A股行情，杨飞表示，随着经济的逐步企稳、准财政发力、三季报业绩预期好转、流动性仍然充足、金融市场进一步开放等因素的影响，A股市场有望在四季度或明年年初迎来结构性投资机会。主要基于两个假设条件，第一个是货币政策依然保持中性，第二个是宏观经济保持稳定。
在杨飞看来，投资者可重点关注上市公司所属行业、市场前景、竞争力、公司治理等因素。此外，建议大家投资时，较以前更注重投资标的的估值水平、中短期的业绩预期以及业绩兑现能力，并综合市场风险偏好等因素。目前，一些大健康、大消费、医药等行业板块的优质公司值得重点关注。
债市中长期牛市可期
今年以来，随着市场风险偏好下降，低风险投资品种也获得投资者热捧，一些具有低波动、低回撤、收益稳定特征的绝对收益策略，成为公募基金争相布局的重点。
正在发行中的金鹰鑫益灵活配置基金经理刘丽娟表示，信用风险尚未实质消失，四季度产能过剩行业债券的到期量大，并且都是以发行短融或者超短融来偿还之前发行的债券。“去产能”政策性改善都比较微弱和有限，其持续性也值得关注。房地产调控对上下游产业带来冲击，提升整个市场的信用风险。
“信用债的配置应该优中选优，一些城投债信用资质边际变化大不，可以作为较好的配置标的。”刘丽娟称，债券中相对安全的利率债、高等级信用债和城投品种将继续受到资金青睐，具有利差保护且具备政府明确兜底意愿的过剩产能龙头类债券也可以适当关注。
对于四季度债券市场走势，刘丽娟认为，从基本面、供需格局来看，预计十年国债仍是区间震荡行情，可短期择机在利率上升的过程中适当布局。同时中长期来看，债券市场收益向下存在支撑，中长期牛市可期。
