千龙网综合报道 8月30日晚，贝因美发布2016年半年报显示，公司实现营业收入13.61亿元，同比下降23.23%；归属于上市公司股东的净利润亏损2.14亿元，同比下降108.07%。同时，因公司销量下降、相应收入及毛利随之下降，这种状况还将继续，预计1至9月亏损2.9亿元至3.2亿元。
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假货风波导致业绩变脸
贝因美报告称，，公司收入及利润下滑的主要原因是受市场假冒奶粉事件及奶粉新政配方注册过渡期行业秩序混乱影响，导致主营业务收入少于原预计。
据此前的报道显示，4月6日，国家食药监总局官网披露了“1.7万罐假奶粉流入市场”一案的新进展。通报显示，除此前披露的雅培奶粉之外，本土品牌“贝因美”也被波及。有分析称，从时间点来看，贝因美的亏损正是在4至6月发生的。本来在连续经历两个季度的利润大幅下滑后，贝因美在2015年第四季度迎来了逆转。根据贝因美3月17日发布的年度报告，2015年公司实现归属于上市公司股东的净利润1.04亿元，同比增长50．45%。2016年一季报也显示，2016一季报净利润0.6亿，同比增长23.52%。而到了半年报时，就出现了2亿亏损。
“假奶粉事件确实还是会对业绩造成冲击的。”高级乳业分析师宋亮接受南都记者采访时表示，在今年4月假奶粉风波中，雅培也是受害者之一。“雅培也马上要发布半年报，受此事件影响，它的业绩也不会很乐观。”
渠道混乱或是下滑主因
不过，也有业内人士对贝因美给出的解释提出质疑，认为就假奶粉事件而言，由于假货数量较少且已过风口浪尖，对贝因美业绩不会构成实质影响，并认为实际上就是贝因美的战略出了问题。
2012年，贝因美市场占有率曾高达8.7%，是当时国产奶粉中的急先锋;而2013年，大约是在惯性的作用之下，贝因美给出的营收数字是全年实现营收61.17亿元，同比增长14.24%。从曾经的“龙头老大”，到现在的接连亏损，贝因美的问题肯定不能简单归责于一次假货风波。
乳业分析师宋亮认为，贝因美此次业绩巨亏总的来说主要有三个方面的原因。一是跨境购物对实体线下的冲击，包括本地乳企和外资都受到影响；二是市场价格战，导致留货居多，需要处理库存；三是奶粉新政即将实施，经销商对进货比较谨慎，长期下来对销售不利。
宋亮指出，乳企从去年到今年，业绩整体都在下滑，如雅培、伊利等。而除了市场整体环境低迷外，贝因美最大的问题还是在于2013年以后价格体系的调整导致了渠道的混乱，长期下来对市场稳定和政策落实都有影响。
据媒体引用知情人士的信源称，贝因美亏损与其去年的“买一赠一”活动有关。由于优惠力度较大，经销商纷纷参与，但贝因美并没有兑现承诺，引发了经销商的不满，今年年初，不少经销商就此闹事，贝因美无奈只能兑现，显然，优惠活动使得贝因美赔了不少钱。虽然上述理由并没有得到贝因美方面的认可，但媒体称，经销商渠道已证实“买一赠一”的活动确实存在，且并未对上述事实进行否认，只称“不太了解”。
或已现现金流危机
记者注意，面临业绩增长压力的贝因美，自引入恒天然作为第二大股东获得35亿元资金后，公司又走上“质押股份换取融资”这条路。
6月7日，贝因美发布公告称，公司控股股东贝因美集团质押股份4800万股，用途为融资。本次质押占其所持贝因美股份比例为14.2%。在A股市场上，虽然股权质押的做法较普遍，但为换取融资而进行质押的案例却不多见。
行业人士称，贝因美的这个选择说明公司现金流十分紧张。
（综合自：南方都市报、和讯网、投资者报等）
