（记者 郭楠 吴红毓然）债券投标变新股打新？定价失误是主因。
8月4日，“16株国投”发行火爆，获超百倍认购。株洲市国有资产投资控股集团发行的10亿元公司（简称“16株国投”，债券代码为112423）债簿记建档，期限5年，建档区间为4.2%至5.0%，主承销商为国海证券。资金用途是7亿元用于偿还借款，3亿元用于补充营运资金。
AA级公司债的票面利率4.2%-5%是什么概念？有市场人士对财新记者表示，如果以城投债为标准，AA级5年期城投债收益率约为3.7%，而16株国投的发行利率应该在3.5%左右，甚至更低。也就是说，如果申购成功，将立刻获得至少1个百分点（即100个bp）的超额收益。因此，“16株国投”被疯抢。
“中到即赚到。”一位基金公司人士对财新记者表示，目前流动性充裕，整体债市利率跌破4%以下，此票一出，所有机构都疯投，顶着仓位上限去认购，且都是投价格下限。据其估计，至少有1000多亿投标此票。
比如，AA级公司债“16西经发”于8月1日簿记建档，期限5年，主承销商为海通证券。“16西经发”票面利率预设区间为3.5%至5.0%，最终中标利率为3.77%。
“哈哈，可怜的主承销商。”另一位基金人士对财新记者说。多位债市投资者对财新记者指出，主承销商的定价失误是主要原因，加上“16株国投”发行总“盘子”只有10亿，因此很容易获得超百倍认购。
而该债券的发行公告则称，这一票面利率是“经发行人与主承销商的充分协商和审慎判断”最终确定的。
据财新记者了解，国海证券近年人员流失不少，目前债券承销团队主要都是干投行的，没有很强的专门销售团队，更没有债券市场的定价部门。
此外，这已经不是国海证券第一次定价过高了。7月26日，同样由国海证券作为主承销商的5年期AA＋级公司债“16奥燃02”簿记建档，区间预设为4.0%至5.2%，最终票面利率为4.00%。有市场人士也表示，“16奥燃02”的簿记建档区间偏高。
“16株国投”发行公告表示，发行人株洲市国有资产投资控股集团是株洲市政府唯一的投资控股公司，经营主体是控股的“千金药业”及“天桥起重”两家上市公司，此外还持有其他上市和非上市公司股权。医药、机械和投资业务是主要收入和利润的稳定来源，其中医药贡献50%左右的收入。
“16株国投”的公告同时也提示了风险称，2015年公司总利润为2.6亿元，但是，2015年公司处置上市公司股权取得收益约5.7亿元。另外，发行人期间费用逐年升高，是影响发行人盈利能力的重要风险之一。同时，2014年开始承担政府城投基建和土地开发业务，导致融资需求加大，负债总额有所增加。2014年末负债总额较2013年末增长70.96%，2015年继续增长56.43%。
