告别精彩纷呈、惊心动魄的2015年，2016年A股将演绎怎样的行情？站在当前时点，春季行情值得期待。
回顾过去市场表现，从涨跌幅来看，春季行情确实存在。统计显示，在过去10年中，上证指数1月初至2月底的涨幅仅有3年为负；创业板指数在过去的5年中，只有2011年为负。
纵观全局，美国加息、新股发行抽血利空效应、年底企业资金回笼结算等不确定因素及其影响正在逐渐消退；同时，从每年市场的运行节奏看，春季又是各类资金进行新一年投资布局的绝佳时间窗口。那么，2016年的春季行情会不会出现？投资机会又将出现在哪些行业、主题中？投资者又该如何布局？ 南方日报记者 郭家轩
●数据
1月万亿解禁潮冲击或不大
2015年A股收官一战，沪指定格在3539.18点。去年一年来，A股全年涨幅（以上证指数为代表）在全球主要股市中名列前茅。上证指数涨幅达到了9.41%，全年最高摸至5178.18点，最低下探至2850.71点，振幅高达81.6%。同时，创业板指、中小板指全年涨幅更是惊人。创业板指2015年上涨84.41%、中小板指涨幅为53.70%。
挥别跌宕起伏的2015年，A股即将迎来更多不确定性的2016年。短期而言，2016年A股的春季行情能否启动，备受资本市场关注。通常来说，每逢岁末年初都是投资者布局的重要时间窗口。
回顾过去市场表现，从涨跌幅来看，春季行情确实存在。据长城证券统计显示，在过去10年中，上证指数1月初至2月底的涨幅仅有3年为负；创业板指数在过去的5年中，只有2011年为负。但考虑到目前创业板市盈率已达到97.95的高位，年初创业板是否还会像前两年那样有不俗的表现，还有待观察。
在长城证券分析师汪毅看来，年初市场短期主要利空因素已经逐渐消化，包括美联储加息符合预期，且短期内再次加息的可能性较小；去年12月末资金利率将有所回落，资金层面逐渐缓解；再加上基金年末配置的需求，风险偏好逐渐恢复，春季行情值得期待。
但与往年不同，2016年春季A股市场将迎来上万亿元的解禁潮。2015年7月，证监会为了维护市场稳定，对持股5%以上的股东和高管实施了“减持禁令”，禁令到2016年1月8日到期。
分析人士指出，1月6日至9日将是个关键时期，如果不能突破，那么行情就要等到春节后再看了。“现在我们的策略是按兵不动，静观解禁潮到来时A股的反应，如果这段时间A股指数能突破上扬，春季躁动还是会有的，但是如果突破不上去，对市场的信心和资金进场的信号都是打压的。”有机构投资人告诉记者。
根据西南证券的测算，2016年1月份限售股解禁的上市公司共有524家，解禁股数合计841.20亿股，解禁市值合计11900.15亿元。“考虑到多数情况下，上述股东持股属于首发原股东限售股、股改限售股、追加承诺限售股，经过再剔除解禁股数占总股本比例小于5%的公司，筛选后共计136家公司，解禁股数合计260.09 亿股，解禁市值合计4782.01亿元。”西南证券分析师张刚在研报中指出。
而根据海通证券首席策略分析师荀玉根测算，预计1月份实际减持规模小于1400亿。目前沪深两市月成交金额在20万亿元左右，1400亿的减持规模只占其0.7%，而且去年5、6月减持高峰期，产业资本减持金额分别为1469亿、1246亿，这样看来1月1400亿也不太可怕。“如果1月8日大股东集中减持，不排除出现类似窗口指导类措施冲击。”
●趋势
2016年市场倾向于增配权益类资产
分析人士普遍认为，总体来看，当前流动性宽松和资产配置需求仍然是支持股市上涨的核心逻辑。就市场流动性来看，由于年末财政存款的投放，目前银行间市场流动性较为宽松，在年末最后一期公开市场操作的时间窗口，央行暂停了此前一直开展的7天逆回购操作，也从侧面反映出，央行认为目前无需继续注入短期流动性。
对于年初资金面情况，申万宏源最新研报指出，单就政策而言，今年仍然有继续降准的必要。
从资产配置需求来看，2016年1季度，市场都在观察来自于银行理财资金的资产配置需求所带来的影响。债券市场的反应比股票市场更加迅速，在2015年底10年期国债收益率已经下行至2.8%的水平，股票市场由于理财资金需要考虑到风险问题，配置资金的流入更为缓慢。
从2015年11—12月的股市表现可以看到，市场总体的风险偏好在下降。原因十分明显：第一，来自于前期创业板和中小板反弹较多，成长股价格过高；第二，注册制改革带来2016年在股票供给端的放量需要较长的消化过程。从这个角度来看，当前股票市场仍处于震荡阶段。
不过，分析人士认为，2016年一季度宏观经济层面最大的政策变量，来自于供给侧改革政策的陆续出台。“过剩产能的出清过程所带来的信用风险的上升，对于刚性兑付打破的蠢蠢欲试，将使得债券市场走势开始出现分化；无风险利率由于下行过快也存在调整的可能性；股市传统周期板块由于前期涨幅有限，收缩供给的政策可能会被解读为利好传统行业，带来一定的机会。”平安证券分析师魏伟认为。
魏伟进一步分析，进入2016年一季度，市场仍会倾向于增配权益类资产。“原因在于，权益资产仍是2016年宽松流动性环境下，最受到市场追捧的资产，相对于债券市场的天量确定的发行节奏，股票市场的发行节奏仍会受到监管当局随行就市的调控。预计2016年一季度股票市场仍趋于上涨，风格上倾向于均衡配置。”
●建议
关注三条新兴主线
“在春季行情或将来临之际，建议投资者提前布局，把握先机。”汪毅表示，考虑到当前小票股估值偏高，未来涨幅可能有限；而2016年宏观经济情势尚不明朗，大票股的机会还有待观察，所以春季行情中成长白马股的机会更大，重点推荐消费类的二线成长白马股。此外，推荐关注有资本运作空间的的高送转公司和定增破发类公司。
对于行业配置方面，魏伟强调依“新”布局。建议关注三条新兴主线：一是美丽、健康中国概念，主要包括环保、新能源、医疗健康等行业；二是生活服务领域，即新消费板块，主要是体育、文化、传媒、教育和互联网等行业；三是传统行业的新兴转型，主要包括化工、有色、地产和纺织服装等行业。
国联证券分析判断，2016年初，国家对于农业的扶持政策还会进一步出台，土地流转将成为农业改革的核心，而种子、农业信息化、农机、农垦改革、农田水利建设很可能成为这一批政策扶持的重点，并催化相应的投资机会。目前，中央一号文件出台在即，建议积极关注。
另外，春季行情也正值注册制到来前的短暂“安全期”。海通证券首席策略分析师荀玉根指出，在注册制完全实施前，投资者还可掘金“壳价值”。
在荀玉根看来，未来“壳价值”必将逐渐消失，但短期来看，注册制真正全面实施前，并购重组将继续火爆，小市值公司的壳价值仍然存在。
事实证明，“壳公司”在重组后往往能获得巨大的收益。海通证券统计近几年数据发现，公告重组公司复牌后股价涨幅很明显，2013年以来复牌后一个月平均涨幅均在30%以上，2015年更是超60%。建议从市值小、负债少、股权分散和保持微利或者亏损状态等维度筛选潜在壳资源的备选标的。
对于即将到来的新年首周行情，国海证券建议，可以从以下几个方面挖掘一些短期机会：一是9月份以来涨幅较小的，比如银行、食品饮料、家电等蓝筹（往下跌空间有限，但往上涨空间和概率更大）；二是短期内回调幅度较大的，如互联网金融、网络安全等（面临短期反弹需求）；三是有短期催化剂的，比如农业、二孩、创投等板块。
■链接
私募高手如何看待2016年？
1.星石投资：对2016年股市充满了信心，牛市将再现。不仅如此，曾经给人们带来伤痛的5000点，或许会再次被突破。只是这次我们迎来的可能是更加牢靠的5000点。建议围绕供给侧改革或者“十三五”掘金，其中梳理三条主线，就是智能制造、节能环保、消费。
2.重阳投资：整个的市场风险已经得到相当的释放，从机会上来讲，支持市场的一些重要基本面的因素本质上没有发生变化。2016年市场可能会表现出日益明显的结构性特征，出现慢牛行情的可能性更大。
3.尚雅投资：资产荒的时代还会延续，因为利率在降低，对收益率优良的资产越来越稀缺，2016年股市仍然是一个平衡，区间在3000点到4000点。从布局来看，2016年要关注新股热和并购热，行业方面，新兴产业的市值我们认为2020年会超越传统产业，其中看好教育、科技、文化、卫生、医疗、体育、美丽产业。
4.新价值投资：从布局来看，第一，蓝筹股在近两三年没有出现行情，2016年很可能发生一次，看好券商、银行、保险；第二，小市值股票，注册制实施之前会有最后的疯狂，买卖双方的成本降下来了，未来肯定会有很多行情机会。
5.景林资产：目前整体估值合理，部分股票太贵，指数可能还是震荡，建议精选个股。
6.弘哲集团：千股涨停不会出现。首先要保持谨慎，同时要有乐观的心态，尽量获取一些交易性机会；不要再奢望千股涨停、所有股票都能有很高涨幅，这种现象在未来出现的概率很小。（资料来源于公开报道，整理：郭家轩）
