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美股触发熔断机制是怎么回事?如何应对?

2020-03-10 13:02 千龙网

北京时间3月9日晚间,周一早美国股市开盘,受原油价格下跌超过30%,及新冠肺炎疫情影响,美国三大股指开盘大跌,道指盘初迅速跌超1800点,跌幅扩大至7%。标普500指数跌7%,触发第一层熔断机制,暂停交易15分钟。

其中,道琼斯工业平均指数下跌超过2000点,而标准普尔500指数暴跌7.2%。 大量抛售触发了早盘交易中的关键市场熔断机制。 交易暂停了15分钟,直到美东时间上午9:49重新开放。这是2008年金融危机以来美股首次因暴跌熔断。

再度开盘交易后,市场恐慌情绪仍未消减。目前道指在熔断恢复后跌幅收窄到1500点附近。道指指数目前已经创下了一年来最低点。此前,道指在8日隔夜交易时已大跌超过千点。

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三十多年来的美股市场,此前真正触发熔断仅有一次:1997年10月27日,道琼斯工业指数暴跌7.18%,收于7161.15点,创下自1915年以来最大跌幅。2020年3月9日21点34分,投资者再次见证历史。

按照上个交易日美股总市值44万亿美元、整体跌幅7%计算,美股开盘市值就蒸发了3万亿美元,约合人民币21万亿元。

什么是美股及美股期货熔断机制?

所谓熔断机制,指的是基于参考价格的一系列价格波动限制。

简单来说,就是当股市跌到一定幅度之后,市场自动停止交易一段时间,可能是几分钟,也可能是全天交易就此终止。这样做的主要目的就是,防范恐慌情绪进一步扩散,给市场带来更大的冲击。

美国推出熔断机制的动因是1987年的“黑色星期一”。

1987年10月19日,道指暴跌508.32点,跌幅22.6%。3个月之后,1988年2月熔断机制出台,10月首次开始实施。

目前,在美国交易时段和非美国交易时段,甚至于部分个股,美国都有熔断机制。

除了非美国交易时段的期货有针对上涨幅度的熔断外,美国交易时段只对跌幅有熔断机制。

熔断机制在美国交易时间内有什么规定?

在美国交易时段,熔断机制可以分为三级。

(1)一级市场熔断,是指市场下跌达到7%。

(2)二级市场熔断,是指市场下跌达到13%。

(3)三级市场熔断,是指市场下跌达到20%。

在这里,市场下跌,是指标普500指数在常规交易时段(美东时间9:30-16:00),指数点位相对于前一日收盘点位的下跌。

(如果该交易日为半天交易,则收盘时间为13:00)

非美国交易时段熔断怎么规定?

在非美国交易时段,如果股指期货价格上涨或下跌达到5%就会触发熔断机制。

另外,如果主要期货合约是在上午8:23提供的限价买入或限价交易,而在上午8:25仍然是限价买入或限价卖出,那么交易将被暂停直到上午8:30。在暂停期间,交易所将提供指示性开仓价格限制下调至7%。

触发熔断后会发生什么?

下跌7%或13%

如果触发一级或者二级市场熔断,且时间是在:

美东时间9:30-15:25(含)之间,全市场所有股票暂停交易15分钟。

美东时间15:25之后,不暂停交易。

另外,如果该交易日为半天交易,则时间分界点为12:25。

需要注意的是,基于一级市场熔断、二级市场熔断的全市场交易暂停,一天只触发一次。

比如,下跌达到7%,触发一级市场熔断,然后价格反弹,再次下跌达到7%时,不再次熔断,除非价格下跌触发二级市场熔断。

下跌20%

全天任意交易时段,如果触发三级市场熔断,全市场停止交易,直至下个交易日开盘。

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全球股市挨个暴跌

比2008年金融危机还惨,本周一全球市场上演萝卜蹲,早盘亚洲市场重挫一轮之后,欧洲市场接着暴跌,3月9日晚间9点半,美股开盘之后,也全线尽墨,4分钟后,标普500快速跌7%,触及第一层熔断,暂停交易15分钟。

亚太股市方面,日经225指数大跌超5%以上,刷新2019年1月初以来低位。

越南股市扩大跌幅至6.2%,创2001年10月以来最大跌幅。

泰国综指跌超6%,韩国综合指数跌幅超4%以上。澳大利亚ASX200指数收盘下跌7%。MSCI亚太指数跌4%。由于跌幅猛烈,当天日本东证指数、菲律宾股票指数先后步入了技术性熊市区间。

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受海外市场暴跌影响,A股三大指数巨幅震荡,大盘失守3000点,创业板指数跌超4%以上。

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3月9日下午,中东股市开盘后持续下跌,沙特股市跌幅超9%,迪拜、阿联酋股市跌超8%。亚太股市全线下挫,日经225指数下跌超过5%,恒生指数一度下跌逾4%。A股当天收盘上证指数跌超3%、创业板指数跌幅达4.5%。

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欧美股市也遭遇压力,欧洲股市开盘全线暴跌,德国DAX指数跌超7%;英国富时100跌超8%;盘前美股标普500、道琼斯30股指期货跌幅超4%。

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专家分析:美股暴跌触发熔断,中国该如何应对?

在疫情全球蔓延、美国面临全国大选的局面下,美股下跌,对美国政治会造成什么影响?全球经济低迷,又该如何走出困境?刚刚从疫情危机中复苏的中国,又该如何应对?

观察者网联线中国人民大学国际关系学院副院长、中国人民大学国际货币所特聘研究员翟东升,带来最新解读:

1. 石油价格的下跌,源自沙特和俄罗斯之间的谈判破裂,之所以出现这种极端场景,是因为新冠疫情冲击导致全球总需求萎缩的背景之下,能源出口大国之间如何分摊财务压力的矛盾一时间难以妥协。

此外,谈判破裂与正在进行中的也门战事背后的地缘政治冲突不无关系,沙特牵头的干涉军刚刚遭遇了一场战役级惨败,迁延日久的战争消耗其巨大现金流,保持总收入稳定具有政治刚性。当多个能源出口国卷入重大战争中时,价格越跌,他们各自越要扩大出口量。类似机制也出现在2014-2015年的油价暴跌之中。

2. 美国页岩油气企业的生产基于低廉的债务融资成本支持,油价大跌将使得美国页岩油企业进一步洗牌。未来能源价格反弹的空间受到页岩油技术进步和生产成本下降的压制。

3. 由于未来一段时期能源出口国家的总收入都将明显低于此前,而美联储实施的减息和扩表都将导致全球市场外围地区的高通胀。两者结合,将使得一批资源出口国出现政治动荡。非洲和拉美的资源出口国尤其脆弱,汇率暴跌、债务违约是大概率事件。

4. 能源价格的下行,对于中国经济在疫情之后迅速反弹很有帮助。

5. 疫情在5、6月份天气转暖之际应该会明显缓解。届时全球经济活动会在巨量流动性的支持下逐步恢复。考虑到当前美国国债价格暴涨,而能源价格暴跌,中国的外汇储备应该抓住这样的交易机会逆向操作,适度减持美国国债,买入全球主要能源企业的股权和油气资源储备。

6. 美国资本市场经历了近12年的持续上涨,积累了很大的泡沫,本次下跌是否足以刺破这一泡沫,既取决于美联储的货币政策和特朗普的财政刺激应对,也取决于疫情在全球尤其是美国的扩散和伤害程度。美联储进一步减息、扩表,美国财政部动议进一步减税都是可预期的。白宫曾有人提议取消贸易战对华加征的关税,因为这相当于给美国消费者减了消费税,但是被纳瓦罗等人否决。

如果北美疫情进一步发展,特朗普政府在大选之年将面临更大的拯救经济的压力,中美之间的经贸博弈,天平将进一步向中国倾斜。

来源: 人民日报 上观新闻 观察者网 金融界 千龙网综合

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