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时代中国:规模扩张减缓 融资成本高企

2018-12-06 14:49 新浪财经

来源标题:时代中国:规模扩张减缓 融资成本高企

摘要:地产行业真的进入了严冬?房企真的迎来了“剩者为王”的局面?新浪财经梳理上市房企主要的经营数据,带你窥探龙头房企“过冬”的差异与应对,从融资、拿地、销售、土储、偿债、利润……入手探寻行业之变。

本期新浪财经梳理时代中国今年以来经营业绩表现,并与去年同期数据、50家主流上市房企经营数据均值进行比较,同时新浪财经根据房地产企业开发业务的整体商业模式和运作流程,参考主流评级体系,归类经营指标并赋予相应权重,从四个方面来找寻时代中国今年以来的“改变”与“侧重”。

评分方面,时代中国财务实力方面评分相对较好,公司的业务发展、规模优势、盈利能力等三方面评分都表现一般。

业务发展方面,时代中国2018年上半年拿地金额为61.5亿元,远低于主流房企数据均值。2018年上半年时代中国拿地面积为169万㎡,拿地力度有所放缓,而2017年全年拿地为498.53万㎡。时代中国半年销售金额为241.4亿元,销售面积为140.5万㎡,上半年销售面积同比增15%,2017年全年时代中国销售面积为291.7万㎡。但公司存货周转率较好,半年存货周转率为0.15,销售价格与拿地价格之比显著高于主流房企均值水平3.28。

收入储备倍数是评估一家房企未来业绩保障实力的系数。时代中国收入储备倍数为19.7(参照的是2018年半年收入),低于主流房企数据均值,而该数值2017年仅为8.08(参照的是2017年全年收入)。

财务方面,时代中国今年中期平均融资成本较2017年持平,为7.6%,显著高于主流上市房企平均融资成本均值6.07%。2017年数据显示,时代中国平均融资成本为7.6%。净负债率为67.34%,较2017年有所升高,但仍大幅低于行业均值125%。

目前时代中国货币资金+受限制使用资金共有206亿元,短期债务为98亿元,长期债务为306亿元。短期偿债压力指数是评估一家房企一年内的债务压力情况,时代中国短期偿债压力指数为0.48,明显低于主流房企数据均值。

规模与盈利方面,时代中国规模优势不明显,盈利能力得分相对较为一般。2018年上半年时代中国土地储备货值为1844亿元,远低于行业均值为5912.84亿元,权益土储货值为1420亿元,权益比例达77%。时代中国预收账款(合同负债)为225.71亿元,明显低于主流房企数据均值水平。

时代中国的销售毛利率、销售净利率都要明显低于主流房企平均水平,半年ROE为7.55%,也低于行业平均水平8.3%。

时代中国业绩图谱如下:

说明:

(1) 指标统计所用数据均来自中国指数研究院、克而瑞、wind数据、公告、公开资料等。

(2) 相应指标测算评分为新浪财经选取一定周期内,对公开经营数据赋予相应

权重,并参考主流评级体系,进行分值计算。

(3) 上市房企数据均值为新浪财经依据相关评价体系,筛选50家主流上市房企的一定周期内数据,进行算术平均。

(4) 上市房企经营数据统计为2018年半年数值,部分指标为测算数据,新浪财经依据公开数据、相应会计准则进行公式计算。

责任编辑:郑雪(QF0021)

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