经过三年筹备，首批发行的公募基金中基金（FOF）9月26日正式亮相，进入认购模式。截至记者发稿时，南方基金、嘉实基金率先宣布提前结束FOF募集。建信基金近日也对媒体透露计划本周提前结束FOF募集。业内人士预计第二批FOF有望紧随其后开启募集。
事件 首批两只公募FOF提前结募
FOF（Fund of Funds）是指基金中的基金，该投资组合并不直接投资是指投资具体股票，债基等证券，而是投资多个公募基金，从而间接持有多类投资证券，通过特定的投资策略最大限度帮助投资者规避风险，获取收益。简而言之，公募FOF为普通投资者提供了一种便利的工具，由专业的管理团队来为投资者提供资产配置服务。
“9月，首批来自南方基金、华夏基金、嘉实基金、建信基金、海富通基金旗下5支FOF基金（华夏聚惠稳健FOF、嘉实领航资产配置FOF、南方全天候策略FOF、建信福泽安泰FOF、海富通聚优精选FOF）正式发行。”挖财基金投研总监郭华山表示，其中4只是偏债混合型FOF，1只为偏股混合FOF。5支产品的管理费及托管费合计约0.9-1.2%之间。
9月20日，南方全天候策略混合型基金中基金（FOF）公告成立，总募集规模超33亿元。这意味着我国首只公募FOF的正式加盟。
南方基金公告显示，作为国内首批发行的公募FOF之一，南方全天候策略FOF于9月26日开始募集，原定募集截止日为10月27日。由于投资者认购踊跃，募集截止日提前至10月16日。南方全天候策略FOF募集历时10个工作日，总募集规模超33亿元，募集有效认购总户数超过6.8万。
“FOF的发展有利于机构投资者队伍的壮大，促进市场稳定健康发展，也有利于长期绩优基金发展，优化行业生态。”南方基金总裁杨小松表示，作为养老金配置的重要载体，FOF有助于基金行业更好地服务养老资金配置、个人养老储蓄投资需求，推动行业长期健康发展。
嘉实基金也发布公告显示，经该基金管理人嘉实基金管理有限公司与该基金相关销售机构协商，决定提前结束本基金的募集，募集截止日提前至10月20日，自10月21日起不再接受认购申请。该FOF基金的实际销售情况数据尚未公布。
发展 第二批FOF紧随其后
有业内人士预计第二批FOF基金可能在本月底、下月初有进展，或将涉及4家基金公司。根据证监会最新的基金审批信息，截至9月30日，目前申请待批的FOF基金已经达到79只，涉及46家基金公司。
今年4月24日，监管层发布《基金中基金（FOF）审核指引》，要求各家基金管理人按要求准备基金注册的申报文件。5月4日，基金业协会发布《基金中基金估值业务指引（试行）》，明确规定了投资于场外基金及场内基金的估值方法和净值披露时间。
FOF在其他国家并非新鲜事物。数据显示截至2015年底，仅美国的FOF规模就超过1.7万亿美元，数量接近1400只。目前美国FOF大部分投资基金来自于养老金相关账户，以满足居民退休需求。
三年前，国内开始讨论公募FOF。2016年6月份，证监会对《公开募集证券投资基金运作指引第2号—基金中基金指引》公开征求意见，这意味着公募FOF进入实质性操作阶段。随后，公募FOF快速发展。同年9月，证监会发布并实施《公开募集证券投资基金运作指引第2号—基金中基金指引》，对基金中基金的定义、投资范围、收费模式、信息披露要求、人员设置、主体职责等方面内容作了详细规定。
2016年9月23日，基金业协会发布《关于基金中基金（FOF）的基金经理注册登记有关事项的通知》，明确公募FOF基金经理的任职要求。2016年12月6日，监管部门受理首批22只FOF产品申报。
人群 适合长期投资需求、保守型投资者
业内专业人士表示，FOF是由专业人士选出的基金，FOF通过研究团队和量化模型来选择基金。目前国内已经有4000多只公募基金发行，普通投资者难以选择。同时，基金申购高峰一般出现在股市高点，而FOF通过股、债、商品等大类投资进行长期追踪，追求长期回报，避免高位接盘情况。FOF标的分散，策略分散，可以避免基金集中持仓情况出现。此外，依托FOF，普通投资者可以买入申购起点高达百万的B类基金等高门槛基金。
郭华山说，FOF的核心是资产配置，其基金经理通过各类资产深入研究后，确定收益、风险水平及不同资产类别间的相关性，并且根据对未来经济周期的判断，通过资产轮动达到资产多元配置目的。
郭华山进一步指出，通过科学的基金评价体系，FOF产品的基金经理可以对公募基金进行二次筛选，并通过资产组合的形式精选各个资产领域或者行业的精品基金从而降低波动率，回撤幅度大大降低。“个人投资者通过购买单个FOF产品即可投资多个资产大类，有效分散投资风险。因此比较适合拥有较长投资期限且相对保守的投资者。”
目前来看，在认购首批公募FOF的投资者中，散户是主力。南方基金、建信基金相关负责人表示，此次认购该公司FOF产品的投资者，以散户为主，机构投资者不多。
建信基金副总裁张威威表示，像银行、保险、大型财务公司这样的机构，他们会自己配置不同的公募基金，这就相当于配了一个自己的FOF，所以公募FOF对他们的吸引力不大。散户看中的，则是不用费心进行资产配置研究、基金投资风格研究、历史业绩分析等专业性较强的操作。
预期 长期投资期限需求助推FOF发展
业内人士分析称，公募FOF拥有三点优势，即基金的精细化优选与专业化管理，投资风险的全局把控与再分散，通过资产配置实现多样化投资需求。
节后，首批以稳健为主的FOF引发投资者关注。
面对FOF基金这一新生儿，投资者反映各不相同。有投资者目前处于观望状态，考虑在认购募集期最后一天10月31日试水。还有投资者已经早早申购了2万元，等着净值更新。还有投资者表示还是要看基金经理，不知道发展FOF发展预期如何？
郭华山认为，1980年后美国开始实施401（K）计划，助推其FOF的快速发展。目前规模已占美国整体公募基金市场的10%。中国版的401K计划虽然目前并未成型，但养老金已悄然入市，这些长期资金入注股市势必对资产市场具有积极意义。长期看来，养老储蓄，教育金准备这些长期投资期限的需求将助推FOF产品的发展。
劣势 从流动性和费用考量
对于散户而言，公募FOF主要风险在于流动性。郭华山认为，FOF风险方面可以从流动性和费用两方面去考虑。一是从流动性来看，由于FOF初次试水，其流动性或有其他方面的限制。FOF产品和其投资基金标的之间或有开放日不同步的问题，建议投资者全面了解相关信息后再做投资决定。二是从费用方面来看，FOF分为内部基金和全市场基金，如投资某个基金公司内部的FOF产品，一般管理率较低，如果是投资外部基金则可能收取高的费用。
目前基民还关注FOF的不足之处。首先是FOF的双重收费问题。投资者选择FOF，一方面要向FOF管理人支付费用；另一方面，FOF 产品在运作期间隐含了支付给组合持有基金的费用。所以一般情况下，FOF基金的总费用会高于一般的基金。FOF还有一个不足就是开放期不是每天，而是根据不同的券商，有的是一个季度开放一周，有的是一个星期开放一日，其他的时间就无法买卖。
经过三年筹备，首批发行的公募基金中基金（FOF）9月26日正式亮相，进入认购模式。截至记者发稿时，南方基金、嘉实基金率先宣布提前结束FOF募集。建信基金近日也对媒体透露计划本周提前结束FOF募集。业内人士预计第二批FOF有望紧随其后开启募集。
事件 首批两只公募FOF提前结募
FOF（Fund of Funds）是指基金中的基金，该投资组合并不直接投资是指投资具体股票，债基等证券，而是投资多个公募基金，从而间接持有多类投资证券，通过特定的投资策略最大限度帮助投资者规避风险，获取收益。简而言之，公募FOF为普通投资者提供了一种便利的工具，由专业的管理团队来为投资者提供资产配置服务。
“9月，首批来自南方基金、华夏基金、嘉实基金、建信基金、海富通基金旗下5支FOF基金（华夏聚惠稳健FOF、嘉实领航资产配置FOF、南方全天候策略FOF、建信福泽安泰FOF、海富通聚优精选FOF）正式发行。”挖财基金投研总监郭华山表示，其中4只是偏债混合型FOF，1只为偏股混合FOF。5支产品的管理费及托管费合计约0.9-1.2%之间。
9月20日，南方全天候策略混合型基金中基金（FOF）公告成立，总募集规模超33亿元。这意味着我国首只公募FOF的正式加盟。
南方基金公告显示，作为国内首批发行的公募FOF之一，南方全天候策略FOF于9月26日开始募集，原定募集截止日为10月27日。由于投资者认购踊跃，募集截止日提前至10月16日。南方全天候策略FOF募集历时10个工作日，总募集规模超33亿元，募集有效认购总户数超过6.8万。
“FOF的发展有利于机构投资者队伍的壮大，促进市场稳定健康发展，也有利于长期绩优基金发展，优化行业生态。”南方基金总裁杨小松表示，作为养老金配置的重要载体，FOF有助于基金行业更好地服务养老资金配置、个人养老储蓄投资需求，推动行业长期健康发展。
嘉实基金也发布公告显示，经该基金管理人嘉实基金管理有限公司与该基金相关销售机构协商，决定提前结束本基金的募集，募集截止日提前至10月20日，自10月21日起不再接受认购申请。该FOF基金的实际销售情况数据尚未公布。
发展 第二批FOF紧随其后
有业内人士预计第二批FOF基金可能在本月底、下月初有进展，或将涉及4家基金公司。根据证监会最新的基金审批信息，截至9月30日，目前申请待批的FOF基金已经达到79只，涉及46家基金公司。
今年4月24日，监管层发布《基金中基金（FOF）审核指引》，要求各家基金管理人按要求准备基金注册的申报文件。5月4日，基金业协会发布《基金中基金估值业务指引（试行）》，明确规定了投资于场外基金及场内基金的估值方法和净值披露时间。
FOF在其他国家并非新鲜事物。数据显示截至2015年底，仅美国的FOF规模就超过1.7万亿美元，数量接近1400只。目前美国FOF大部分投资基金来自于养老金相关账户，以满足居民退休需求。
三年前，国内开始讨论公募FOF。2016年6月份，证监会对《公开募集证券投资基金运作指引第2号—基金中基金指引》公开征求意见，这意味着公募FOF进入实质性操作阶段。随后，公募FOF快速发展。同年9月，证监会发布并实施《公开募集证券投资基金运作指引第2号—基金中基金指引》，对基金中基金的定义、投资范围、收费模式、信息披露要求、人员设置、主体职责等方面内容作了详细规定。
2016年9月23日，基金业协会发布《关于基金中基金（FOF）的基金经理注册登记有关事项的通知》，明确公募FOF基金经理的任职要求。2016年12月6日，监管部门受理首批22只FOF产品申报。
人群 适合长期投资需求、保守型投资者
业内专业人士表示，FOF是由专业人士选出的基金，FOF通过研究团队和量化模型来选择基金。目前国内已经有4000多只公募基金发行，普通投资者难以选择。同时，基金申购高峰一般出现在股市高点，而FOF通过股、债、商品等大类投资进行长期追踪，追求长期回报，避免高位接盘情况。FOF标的分散，策略分散，可以避免基金集中持仓情况出现。此外，依托FOF，普通投资者可以买入申购起点高达百万的B类基金等高门槛基金。
郭华山说，FOF的核心是资产配置，其基金经理通过各类资产深入研究后，确定收益、风险水平及不同资产类别间的相关性，并且根据对未来经济周期的判断，通过资产轮动达到资产多元配置目的。
郭华山进一步指出，通过科学的基金评价体系，FOF产品的基金经理可以对公募基金进行二次筛选，并通过资产组合的形式精选各个资产领域或者行业的精品基金从而降低波动率，回撤幅度大大降低。“个人投资者通过购买单个FOF产品即可投资多个资产大类，有效分散投资风险。因此比较适合拥有较长投资期限且相对保守的投资者。”
目前来看，在认购首批公募FOF的投资者中，散户是主力。南方基金、建信基金相关负责人表示，此次认购该公司FOF产品的投资者，以散户为主，机构投资者不多。
建信基金副总裁张威威表示，像银行、保险、大型财务公司这样的机构，他们会自己配置不同的公募基金，这就相当于配了一个自己的FOF，所以公募FOF对他们的吸引力不大。散户看中的，则是不用费心进行资产配置研究、基金投资风格研究、历史业绩分析等专业性较强的操作。
预期 长期投资期限需求助推FOF发展
业内人士分析称，公募FOF拥有三点优势，即基金的精细化优选与专业化管理，投资风险的全局把控与再分散，通过资产配置实现多样化投资需求。
节后，首批以稳健为主的FOF引发投资者关注。
面对FOF基金这一新生儿，投资者反映各不相同。有投资者目前处于观望状态，考虑在认购募集期最后一天10月31日试水。还有投资者已经早早申购了2万元，等着净值更新。还有投资者表示还是要看基金经理，不知道发展FOF发展预期如何？
郭华山认为，1980年后美国开始实施401（K）计划，助推其FOF的快速发展。目前规模已占美国整体公募基金市场的10%。中国版的401K计划虽然目前并未成型，但养老金已悄然入市，这些长期资金入注股市势必对资产市场具有积极意义。长期看来，养老储蓄，教育金准备这些长期投资期限的需求将助推FOF产品的发展。
劣势 从流动性和费用考量
对于散户而言，公募FOF主要风险在于流动性。郭华山认为，FOF风险方面可以从流动性和费用两方面去考虑。一是从流动性来看，由于FOF初次试水，其流动性或有其他方面的限制。FOF产品和其投资基金标的之间或有开放日不同步的问题，建议投资者全面了解相关信息后再做投资决定。二是从费用方面来看，FOF分为内部基金和全市场基金，如投资某个基金公司内部的FOF产品，一般管理率较低，如果是投资外部基金则可能收取高的费用。
目前基民还关注FOF的不足之处。首先是FOF的双重收费问题。投资者选择FOF，一方面要向FOF管理人支付费用；另一方面，FOF 产品在运作期间隐含了支付给组合持有基金的费用。所以一般情况下，FOF基金的总费用会高于一般的基金。FOF还有一个不足就是开放期不是每天，而是根据不同的券商，有的是一个季度开放一周，有的是一个星期开放一日，其他的时间就无法买卖。
