直播公司映客曲线A股上市获得新进展，宣亚国际称将以现金方式收购总计48%的映客股权，很可能掀起直播公司新一轮的竞争攻势。
收购：全部采用现金方式
今年2月才上市的次新股宣亚国际于4月11日开市起停牌，上市不足两个月便宣布停牌重组。
6月20日，其发布重大资产重组进展公告称，拟以现金的方式收购北京蜜莱坞网络科技有限公司（网络直播平台“映客”的运营主体，下称“映客”）48.25%的股权。资料显示，映客是用户较为活跃的直播平台，旗下有“映客”、“蜜Live”两款移动应用，核心业务集中在映客这款产品的研发与运营上。高管奉佑生、廖洁鸣、侯广凌等人以及映客常青、映客远达和映客欢众分别持有映客母公司蜜莱坞20.94%、4.69%、4.69%、7.79%、5.06%、5.06%的股权，总计为48.2478%。一旦重组成功，映客创始团队所持股份将在此案中悉数套现。
宣亚国际还表示，本次交易方案仍在论证过程中，各方将就方案具体细节进一步磋商（包括但不限于交易具体方案、股权转让价格、业绩承诺与补偿、交易程序和审批程序等）。
估值：去年8个月增长18倍
公司成立两年多，映客价值获得长足发展。
资料显示，映客成立于2015年3月，最初上线时曾获多米音乐500万元天使投资；2015年11月份，映客再次获得赛富基金领投，金沙江创投、紫辉创投跟投的数千万元的A轮投资；2015年12月，映客获得昆仑万维领投的8000万元人民币A+轮投资；2016年1月份，昆仑万维向映客追加投资6800万元，取得18%的股权；同年9月21日晚，昆仑万维公告称，公司拟出售所持有的网络直播平台“映客”3%的股权，售价为2.1亿元。换句话说，截止到2016年9月份，映客估值达到70亿元，而去年初昆仑万维增资蜜莱坞时，其估值仅为3.78亿元左右。半年多一点时间，其估值增长近18倍。
宣亚国际表示，交易方式初步确定为宣亚国际全部采用现金方式购买标的公司的股权。根据公司与有关方的初步商议结果，本次重组的主要交易对方包括标的公司的创始人股东、员工持股平台以及机构投资者。公司控股股东持有标的公司0.7423%的股份。宣亚国际收购的股份中并没有VC转让的部分，光线传媒、七匹狼、华谊兄弟、昆仑万维、腾讯等仍然是映客的股东。
质疑：百亿估值是否虚高
考虑到直播行业目前同质化竞争严重，持续盈利等尚有待观察，加之去年以来行业在监管及资本的驱动之下加速洗牌，让外界对直播行业是否能维持此前的高估值存在疑问。
市场认为，就本次交易看，映客估值可能会在80亿至100亿元左右。科技文化投资人曹海涛表示，去年下半年映客的估值就已达到70亿元，按照投资界普遍存在的反稀释条款，宣亚国际本次对映客并购的估值不太可能低于70亿元。如此这般问题就来了，按照证监会近年来对并购重组一般不超过15倍市盈率的审批情况看，映客要以100亿元估值成交，其净利润则需要达到6亿元左右。
映客最新盈利情况尚无公开数据，此前昆仑万维对映客投资的公告显示，2015年映客总收入为3048.36万元，净利润为167.28万元。市场怀疑映客的盈利水平能否与公司估值一起实现高速成长，而这也成为本次并购案的关键因素之一。
盈利：其模式尚处于探索期
作为映客的投资方，紫辉创投创始合伙人郑刚表示，映客创始人团队转让股权说明了映客在直播行业率先走出了一条清晰和成功的发展路径，短短两年内映客的商业模式得到验证和认可，未来发展空间巨大。在郑刚看来，映客曲线登陆A股，是直播行业的标杆性事件。目前在直播行业，虽然打赏仍是主要收入模式，但亟待解决的还是商业模式的持续创新和是否能实现与其他行业的结合，即“直播+”。
值得一提的是，此前不久，作为映客最大的竞争对手，花椒直播获得了10亿元B轮融资，其中包含天鸽互动的1亿元投资。“投资花椒直播是期望通过合作，在技术、主播资源、运营等诸多方面共同探索直播的未来方向，”天鸽互动COO兼CFO麦世恩表示，“未来或继续向花椒追加投资，并将与花椒直播深度合作，推动其尽快实现盈利。”
据相关数据统计，目前映客注册人数达到1.2亿，月活跃人数（MAU）达到2500万，在直播行业优势明显。
中国人民大学重阳金融研究院研究员卞永祖表示，很多行业变革都是由技术推动，而直播作为一种新的互联网创新产品，其与其他产业的结合有助于催生新业务模式，推动产业发展，但就其如何实现盈利目前尚不明朗。
新闻内存
“直播第一股”炼爱网络
今年6月9日，新三板直播公司炼爱网络发布了一则关于公司业务调整的公告。公司拟将其持有的控股子公司上海酸果网络科技有限公司60%的股权以50万元价格出售。
炼爱网络表示，后续出资义务随着本次交易的完成一并转让。该公司坦言，随着公司手机视频直播业务的发展、用户量的增多，内容监管风险越来越大。鉴于此，公司称，为集合公司有限的资源及精力发展主营业务，优化公司业务布局，提高整体盈利能力，从长远发展考虑，拟对公司进行业务调整，拟出售手机视频直播业务，重点发展语音社交、情景阅读、游戏发行、流量营销等主业。
2016年8月11日，炼爱网络挂牌新三板。该公司于2013年10月成立，外界评价炼爱网络为“泛娱乐直播平台挂牌第一股”。公司主要产品为恋爱社交软件“恋恋”，定位于移动陌生社交，并涉足网络游戏。酸果直播所在公司上海酸果网络科技有限公司成立于2016年5月，注册资本为1000万元，炼爱网络出资400万元，持股比例为60%。但此次炼爱网络给出的转让股权交易定价却仅为50万元，只是此前出资额的八分之一。
文/本报记者 刘慎良
直播公司映客曲线A股上市获得新进展，宣亚国际称将以现金方式收购总计48%的映客股权，很可能掀起直播公司新一轮的竞争攻势。
收购：全部采用现金方式
今年2月才上市的次新股宣亚国际于4月11日开市起停牌，上市不足两个月便宣布停牌重组。
6月20日，其发布重大资产重组进展公告称，拟以现金的方式收购北京蜜莱坞网络科技有限公司（网络直播平台“映客”的运营主体，下称“映客”）48.25%的股权。资料显示，映客是用户较为活跃的直播平台，旗下有“映客”、“蜜Live”两款移动应用，核心业务集中在映客这款产品的研发与运营上。高管奉佑生、廖洁鸣、侯广凌等人以及映客常青、映客远达和映客欢众分别持有映客母公司蜜莱坞20.94%、4.69%、4.69%、7.79%、5.06%、5.06%的股权，总计为48.2478%。一旦重组成功，映客创始团队所持股份将在此案中悉数套现。
宣亚国际还表示，本次交易方案仍在论证过程中，各方将就方案具体细节进一步磋商（包括但不限于交易具体方案、股权转让价格、业绩承诺与补偿、交易程序和审批程序等）。
估值：去年8个月增长18倍
公司成立两年多，映客价值获得长足发展。
资料显示，映客成立于2015年3月，最初上线时曾获多米音乐500万元天使投资；2015年11月份，映客再次获得赛富基金领投，金沙江创投、紫辉创投跟投的数千万元的A轮投资；2015年12月，映客获得昆仑万维领投的8000万元人民币A+轮投资；2016年1月份，昆仑万维向映客追加投资6800万元，取得18%的股权；同年9月21日晚，昆仑万维公告称，公司拟出售所持有的网络直播平台“映客”3%的股权，售价为2.1亿元。换句话说，截止到2016年9月份，映客估值达到70亿元，而去年初昆仑万维增资蜜莱坞时，其估值仅为3.78亿元左右。半年多一点时间，其估值增长近18倍。
宣亚国际表示，交易方式初步确定为宣亚国际全部采用现金方式购买标的公司的股权。根据公司与有关方的初步商议结果，本次重组的主要交易对方包括标的公司的创始人股东、员工持股平台以及机构投资者。公司控股股东持有标的公司0.7423%的股份。宣亚国际收购的股份中并没有VC转让的部分，光线传媒、七匹狼、华谊兄弟、昆仑万维、腾讯等仍然是映客的股东。
质疑：百亿估值是否虚高
考虑到直播行业目前同质化竞争严重，持续盈利等尚有待观察，加之去年以来行业在监管及资本的驱动之下加速洗牌，让外界对直播行业是否能维持此前的高估值存在疑问。
市场认为，就本次交易看，映客估值可能会在80亿至100亿元左右。科技文化投资人曹海涛表示，去年下半年映客的估值就已达到70亿元，按照投资界普遍存在的反稀释条款，宣亚国际本次对映客并购的估值不太可能低于70亿元。如此这般问题就来了，按照证监会近年来对并购重组一般不超过15倍市盈率的审批情况看，映客要以100亿元估值成交，其净利润则需要达到6亿元左右。
映客最新盈利情况尚无公开数据，此前昆仑万维对映客投资的公告显示，2015年映客总收入为3048.36万元，净利润为167.28万元。市场怀疑映客的盈利水平能否与公司估值一起实现高速成长，而这也成为本次并购案的关键因素之一。
盈利：其模式尚处于探索期
作为映客的投资方，紫辉创投创始合伙人郑刚表示，映客创始人团队转让股权说明了映客在直播行业率先走出了一条清晰和成功的发展路径，短短两年内映客的商业模式得到验证和认可，未来发展空间巨大。在郑刚看来，映客曲线登陆A股，是直播行业的标杆性事件。目前在直播行业，虽然打赏仍是主要收入模式，但亟待解决的还是商业模式的持续创新和是否能实现与其他行业的结合，即“直播+”。
值得一提的是，此前不久，作为映客最大的竞争对手，花椒直播获得了10亿元B轮融资，其中包含天鸽互动的1亿元投资。“投资花椒直播是期望通过合作，在技术、主播资源、运营等诸多方面共同探索直播的未来方向，”天鸽互动COO兼CFO麦世恩表示，“未来或继续向花椒追加投资，并将与花椒直播深度合作，推动其尽快实现盈利。”
据相关数据统计，目前映客注册人数达到1.2亿，月活跃人数（MAU）达到2500万，在直播行业优势明显。
中国人民大学重阳金融研究院研究员卞永祖表示，很多行业变革都是由技术推动，而直播作为一种新的互联网创新产品，其与其他产业的结合有助于催生新业务模式，推动产业发展，但就其如何实现盈利目前尚不明朗。
新闻内存
“直播第一股”炼爱网络
今年6月9日，新三板直播公司炼爱网络发布了一则关于公司业务调整的公告。公司拟将其持有的控股子公司上海酸果网络科技有限公司60%的股权以50万元价格出售。
炼爱网络表示，后续出资义务随着本次交易的完成一并转让。该公司坦言，随着公司手机视频直播业务的发展、用户量的增多，内容监管风险越来越大。鉴于此，公司称，为集合公司有限的资源及精力发展主营业务，优化公司业务布局，提高整体盈利能力，从长远发展考虑，拟对公司进行业务调整，拟出售手机视频直播业务，重点发展语音社交、情景阅读、游戏发行、流量营销等主业。
2016年8月11日，炼爱网络挂牌新三板。该公司于2013年10月成立，外界评价炼爱网络为“泛娱乐直播平台挂牌第一股”。公司主要产品为恋爱社交软件“恋恋”，定位于移动陌生社交，并涉足网络游戏。酸果直播所在公司上海酸果网络科技有限公司成立于2016年5月，注册资本为1000万元，炼爱网络出资400万元，持股比例为60%。但此次炼爱网络给出的转让股权交易定价却仅为50万元，只是此前出资额的八分之一。
文/本报记者 刘慎良
