2016年下半年以来，金融政策逐步趋严，围绕着金融去杠杆，推出的一系列资管去通道、再融资新规等，都对券商业务开展形成较大压力。券商行业股价在政策压力及缺乏催化剂的背景下较为弱势，已跑输沪深300近8%。
但是，自5月23日至6月19日，券商指数从最低的4013.44上涨至4316.55，涨幅约达7.6%，技术层面上显示出筑底迹象。与此同时，同属非银金融一类的保险股，则在近几日进入回调阶段，后期走势有待观察。
海通证券分析师孙婷表示，在强监管背景下，券商各项业务都面临着承压的压力。但是，由于券商与互联网金融的深度融合，创新债券品种（ABS等）规模持续增长，主动管理成券商业务重点，去通道、清理资金池对券商业绩影响并不大，券商股长期处于低估值等原因，孙婷仍对券商股给出增持、维持的评价。
中投证券张镭,刘涛,喻慧子则在研报指出，证券公司权益自营收益将受益于A股的结构性行情。从调研了解来看，券商的权益自营大都布局白马蓝筹股，而近期尽管上证综指有所下滑，但白马蓝筹却走出了独立行情。中投证券表示，一方面大券商估值处于P10位置，安全边际高。其次，在强监管和风险事件频发时代，大券商风控优势凸显。
长江证券分析师周晶晶、蒲东君则强烈建议配置券商板块。其原因主要有4点：第一，监管鼓励券商专注主业、主动作为和创新发展，分类评价标准优化和公司债承销资质调整新规下，风控能力完善、专注主业创新能力较强的大券商占据先机；第二，IPO 发行节奏平稳，可转债等规模持续扩容，投行业务稳健；第三，资管去通道推进背景下，信用业务或逐步回表，资本实力强、资金成本低的龙头券商优势明显；第四，当前板块龙头券商PB 估值水平大约1.3-1.4倍，极具性价比，考虑A股冲击MSCI指数的潜在催化，建议配置。
综上来看，支持券商板块上涨的主要理由可归为低估值、大券商基本面向好以及MSCI催化等。但是，多位分析师亦表示，仍然存在着市场低迷导致业绩和估值双重下滑的风险。
■金融词典
MSCI指数是什么？
MSCI英文全称为Morgan Stanley Capital International，是美国著名的指数编制公司，摩根士丹利资本国际公司（MSCI）。MSCI指数是摩根士丹利资本国际公司旗下编制的一种指数，也是全球投资组合经理最多采用的基准指数。据晨星、彭博、eVestment的估算数据显示，截至2015年6月，全球约10万亿美元的资产以MSCI指数为基准，全球前100个最大资产管理者中，97个都是MSCI的客户。
自2014年A股被预估将加入MSCI指数开始，今年已是A股第四次冲关MSCI。6月21日，MSCI正式宣布从明年6月起将中国A股纳入MSCI新兴市场指数和MSCI ACWI全球指数。北京晨报记者 陈小兵 王爽
2016年下半年以来，金融政策逐步趋严，围绕着金融去杠杆，推出的一系列资管去通道、再融资新规等，都对券商业务开展形成较大压力。券商行业股价在政策压力及缺乏催化剂的背景下较为弱势，已跑输沪深300近8%。
但是，自5月23日至6月19日，券商指数从最低的4013.44上涨至4316.55，涨幅约达7.6%，技术层面上显示出筑底迹象。与此同时，同属非银金融一类的保险股，则在近几日进入回调阶段，后期走势有待观察。
海通证券分析师孙婷表示，在强监管背景下，券商各项业务都面临着承压的压力。但是，由于券商与互联网金融的深度融合，创新债券品种（ABS等）规模持续增长，主动管理成券商业务重点，去通道、清理资金池对券商业绩影响并不大，券商股长期处于低估值等原因，孙婷仍对券商股给出增持、维持的评价。
中投证券张镭,刘涛,喻慧子则在研报指出，证券公司权益自营收益将受益于A股的结构性行情。从调研了解来看，券商的权益自营大都布局白马蓝筹股，而近期尽管上证综指有所下滑，但白马蓝筹却走出了独立行情。中投证券表示，一方面大券商估值处于P10位置，安全边际高。其次，在强监管和风险事件频发时代，大券商风控优势凸显。
长江证券分析师周晶晶、蒲东君则强烈建议配置券商板块。其原因主要有4点：第一，监管鼓励券商专注主业、主动作为和创新发展，分类评价标准优化和公司债承销资质调整新规下，风控能力完善、专注主业创新能力较强的大券商占据先机；第二，IPO 发行节奏平稳，可转债等规模持续扩容，投行业务稳健；第三，资管去通道推进背景下，信用业务或逐步回表，资本实力强、资金成本低的龙头券商优势明显；第四，当前板块龙头券商PB 估值水平大约1.3-1.4倍，极具性价比，考虑A股冲击MSCI指数的潜在催化，建议配置。
综上来看，支持券商板块上涨的主要理由可归为低估值、大券商基本面向好以及MSCI催化等。但是，多位分析师亦表示，仍然存在着市场低迷导致业绩和估值双重下滑的风险。
■金融词典
MSCI指数是什么？
MSCI英文全称为Morgan Stanley Capital International，是美国著名的指数编制公司，摩根士丹利资本国际公司（MSCI）。MSCI指数是摩根士丹利资本国际公司旗下编制的一种指数，也是全球投资组合经理最多采用的基准指数。据晨星、彭博、eVestment的估算数据显示，截至2015年6月，全球约10万亿美元的资产以MSCI指数为基准，全球前100个最大资产管理者中，97个都是MSCI的客户。
自2014年A股被预估将加入MSCI指数开始，今年已是A股第四次冲关MSCI。6月21日，MSCI正式宣布从明年6月起将中国A股纳入MSCI新兴市场指数和MSCI ACWI全球指数。北京晨报记者 陈小兵 王爽
