作为大宗商品市场最为重要的一个期货品种,石油期货的一举一动牵动着市场神经。4月19日,证监会副主席方星海出席白糖期权上市仪式时直言,将力推石油期货在2017年上市。虽然在政策上已无障碍,但石油作为经济发展的重要支撑,在上市过程中仍有多个制度细节需要改进,这也需要一定的准备时间。
上市已筹备多年
“2017年有信心推出石油期货,我们目前已在努力准备石油期货的上市工作。”方星海说道。
实际上,石油期货的上市工作已经推进了五年之久。2012年4月,原证监会主席郭树清(现任银监会主席)在出席2012年湖北省资本市场建设工作会议上表示,将在年内推出继美国、英国后的第三个全球性石油期货市场,以争夺石油定价权。
2013年,上海国际能源交易中心股份有限公司(以下简称“能源交易中心”)在中国(上海)自由贸易试验区注册成功,该能源交易中心是经证监会批准,由上海期货交易所出资设立的面向全球投资者的国际性交易场所,经营范围包括组织安排原油、天然气、石化产品等能源类衍生品上市交易、结算和交割,制定业务管理规则,实施自律管理,发布市场信息,提供技术、场所和设施服务。
曾令市场欢喜的是,2014年底,上海市金融办主任郑杨曾表示,目前石油期货交易的方案已经形成、上报国务院并获得国务院批准,有望在2014年12月或2015年1月启动。然而,市场苦等了两年多,石油期货上市仍未落定。当时有分析人士猜测,2015年国内股市以及大宗商品市场震荡让监管机构不安,导致石油期货上市计划搁置。
多重制度细节需解决
“石油目前的采购机制属于国家垄断格局,中石油、中石化、中海油等几家央企把持着石油的进口。要打破这种垄断格局,需要放开民营企业逐步进入石油行业,这就需要制度上的变革。事实上,现在我们已经下发了几十家民营企业进口石油许可证,制度的变革已经在进行当中。”对于石油期货推出面临的难题,中国(香港)金融衍生品投资研究院院长王红英分析道。
同时,王红英表示,石油是中国经济发展的一个支撑因素。从过去看,国家垄断机制尽管有一些弊端,但是对石油价格稳定、对整个经济的支撑作用功不可没。如果石油价格跟着国际市场自由化波动,这样对我国整个工业体系的成本,会造成比较大的冲击。
除此之外,一些交易细节难题也需要解决。比如,交割环节的税收改进问题、交割品种等。“对于石油期货上市,包括交割引发的税收变动,国家还没有适合的机制。就像之前燃料油期货相对比较活跃,但是之后的税务改革,提高了交割成本,导致燃料油期货陷入了有价无市的状况。”王红英说道。
金石期货能源化工研究员黄李强表示,交割等一系列问题也不好解决,现在公布的石油标的是中质石油,这的确是国内目前通用的石油。但是国内不像美国那样使用的石油品质比较单一,国内还有很多重油,并且进口的也有一部分轻油,所以交割的时候就非常麻烦,这的确是造成石油期货迟迟不上市的一个直接原因。
为争夺石油定价权
作为国内最为重要的期货品种,石油期货的上市具有十分重大的意义,其中,争夺石油定价权是上市的首要意义。方星海表示,中国现在是全球最大的石油消费国,也是不小的生产国,但是石油贸易以及定价的中心是在纽约和伦敦。今后石油期货上市后,上海有望成为全球石油贸易、定价的中心之一,这对中国的企业更好地参与全球资源配置、管理风险会有很大帮助。
“WTI原油期货是北美地区原油定价的主要依据,Brent原油是西欧地区原油定价的主要依据,但是由于阿曼原油和中东原油期货的影响力远不及WTI原油期货和Brent原油期货,因此作为世界三大经济中心的东亚地区没有自己的原油定价依据。如果中国推出自己的原油期货,并且能够具有一定的影响力,那么中国的原油期货不但可以成为继WTI原油、Brent原油之后,全球第三大的原油期货,而且还可使中国具有东亚地区的原油定价权,减少油价对中国经济的限制。”黄李强解释道。
除此之外,原油期货的推出有助于国内成品油市场化进程加快。“国内原油及成品油价格的市场化仍然是大势所趋,而石油期货(包括未来的成品油期货),则是未来国内成品油市场化后定价的重要依据。”黄李强补充道。北京商报记者岳品瑜