回顾国庆黄金周全球股市的表现，香港恒生指数上涨2.38%，日经225上涨1.42%，英国富时上涨2.1%，美国标普和纳斯达克小幅下跌。美国9月份非农就业数据低于预期。外围市场消息对于A股市场的影响，主要是抑制了风险偏好持续回升，对于A股市场短期向上的空间需要降低预期，保留一份谨慎。
国庆假期国内最夺人眼球的就是密集出台的各地房地产调控政策。截至周日，北京、天津、苏州、郑州、济南、无锡、合肥、武汉、南京、南宁、广州、深圳、佛山、厦门、东莞、珠海、福州等超过20个城市公布了限购政策。回顾以往国内推出强力楼市调控政策之后与股市的表现，我们发现，楼市限购与股市上涨之间并没有明显相关性。不过，在楼市限购政策叠加了货币政策环境宽松的条件下，对于A股市场有积极影响。然而，此次楼市限购政策推出背景相对更为复杂，并没有历史经验参考。一方面是由于外围市场不确定性较强，人民币贬值压力再度抬头；另一方面，国内管理层抑制资产泡沫的决心和力度较大。因而，楼市限购对于A股市场的影响，短期来看较为中性。对于市场普遍关心的，楼市资金是否会回流股市的问题，在结合了近期香港市场表现以及未来深港通即将正式开通来看，我们认为，短期有一定提振，但是持续性仍需观察，建议降低对于A股市场上行的空间和力度的预期。
综上所述，第四季度我们将面临一个不确定较强的外围市场环境，在内地市场抑制资产价格泡沫的大背景下，市场风险偏好难以持续回升。因而，策略上我们建议，降低对于A股市场的反弹高度的预期，保持操作的灵活度，严格控制仓位，保留一份谨慎。在不确定性较强的大环境中，寻找业绩较为优良且确定性较强的板块，建议以中长期投资的角度关注环保、食品加工、交通运输、航道航运、基建以及PPP概念股等。
本期股评由财达证券有限责任公司李剑峰（投资咨询执业资格证书编码S0400511020010）提供
