未来靠通道业务发家的基金子公司恐将告别野蛮生长。上周，在市场中流传开来的关于基金子公司进行整顿的征求意见稿，受到市场广泛关注，在最新召开的新闻发布会上，证监会也证实，正在对基金子公司相关监管规定进行修订。
证监会新闻发言人指出，证监会正在修订、起草《证券投资基金管理公司子公司规定》和《基金管理公司特定客户资产管理子公司风险控制指标指引》。北京商报记者注意到，证监会起草的两项针对基金子公司的监管新规，主要剑指眼下基金子公司潜在的诸多风险隐患，特别是近两年来大肆扩张的通道业务。
“证监会此前曾开展了专户子公司的业务评估和风险排查工作，结果表明，少数专户子公司风险隐患较大，表现在：偏离本业，大量开展‘通道业务’，产品结构相互嵌套；无视自身人力资源特点和管控能力，盲目拓展高风险业务；风险控制、合规管理薄弱，激励机制短期化；资本约束机制缺失，资本金与资产规模不匹配，盲目扩大业务规模；组织架构混乱，无序扩张。”证监会发言人坦言。
事实上，正如证监会所担忧的，自2012年监管层允许基金管理公司设立专户子公司以来，短短三年多的时间里，79家基金专户子公司的规模已达到9.84万亿元。但看似日渐膨胀的管理规模，实际上超七成来源于非主动化管理的“通道业务”，特别是排在基金子公司规模前列的银行系基金子公司，逐步沦为大股东的通道专业户。
所谓基金子公司通道业务，主要是承接银行资产出表、表外贷款等项目，在纯通道业务下，基金子公司赚取的确是无风险的通道费，通道业务事前的公司审查之类已由银行来完成，再加上这些业务银行会兜底，因此基金子公司基本不担心出现无法兑付的情况。
不过，在格上理财分析师樊迪看来，通道业务大部分资管业务来源于不满足银行信贷条件的业务，资产质量相对低于银行。同时，一些银行也可能为化解流动性风险，通过资管公司来接盘不良资产，这对不清楚投资标的的投资者而言也是一大风险。
“监管层最初允许基金公司设立子公司的初衷，主要是希望基金专户子公司多去开展主动管理业务，而不是简单地赚快钱做通道，目前基金子公司的发展显然已经偏离了基金子公司投资管理的主业。”沪上一位基金经理指出。此外,基金子公司对于尽职调查风控的把关较为松懈，由此导致去年以来基金子公司违约风险集中暴露出来。北京商报记者发现，在河北融投、佳兆业等多起严重的信用违约风险事件中，均有基金子公司的身影。
今年5月初，中国基金业协会就向中信信诚资管开出罚单，主要原因是该公司触及了监管层明令禁止的资金池业务。除中信信诚资管外，今年4月，民生加银资管等3家子公司也受到证监会的处罚。
