上周五，证监会就修订《证券公司风险控制指标管理办法》及其配套规则公开征求意见。该消息被市场解读为重磅利好，对此，张道达先生又是如何看待的呢？
记者：对于券商风控新政，你怎么看，是重磅利好吗？
道达：如果仅从字面上看，券商风控新政，这的确是一个利好。但这一政策是否真的是重磅利好，我觉得不能简单来看，还要从管理层出台新政的真正目的，以及新政出台后将取得怎样的效果来分析。
首先，管理层真的是在鼓励券商“放杠杆”吗？我看未必，证监会在周六出面辟谣，称市场人士对券商“杠杆放松”的解读系误读。对于证监会的辟谣，我认为完全是可以理解的。毕竟，2016年我国经济工作的一个重要任务，是“去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板”。所以，既然管理层没有这个想法，那你还认为这是重磅利好吗？
记者：那你认为证监会此举的意图是什么？
道达：既然证监会都辟谣了，那么这时突然修改券商风控办法，其用意就很值得研究了。我认为有一种猜测是比较合理的，这要从去年的股灾救市说起。当时，证监会曾号召券商出钱给证金公司救市。而证金公司用券商出的钱买股票，并非算在券商自营盘里，会计处理上其实是记在“可出售金融资产”里的。也就是说，以后如果证金买的这部分股票出现损失，那么相关券商可能要进行资产减值损失操作。减值之后，一些投入较大的券商资本也会遭受损失，最终结果，就是可能导致这些券商风控表不符合此前标准。所以，为了出现避免这种尴尬，现在先把杠杆率指标调整了。
记者：如果照你这种观点，看来券商风控新政还不能理解为重磅利好了？
道达：我们还是换个角度来看吧。首先，管理层对杠杆的态度，依旧是控制，而不是鼓励。这个前提不变的情况下，如果大家对后市的预期非常好，都认为沪指会站稳3000点，继续往上走，那么券商的“可出售金融资产”就不会遭受损失，也就不会面临救市亏损导致券商风控指标不合规的尴尬，规则也就不需要改。如果是这样的话，管理层也就没有必要来修改规则了。而现在，马上券商要披露一季报了，今年一季度股市总体还是跌了不少，这时突然要出台风控新政，起到的作用，我想也不用我再多说了。我认为，现在管理层的态度，很可能是不愿意大盘下跌，但又担心下跌。当然，分析这么多，也仅仅是我个人的看法，至于整个市场最终会如何理解，还有待市场来表现。张道达
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