7日，沪深股指小幅下跌，沪指险守3000点。资金面紧张让市场担忧再起：究竟这仅是反弹中的小插曲，还是意味着反弹已近尾声？
分析认为，随着稳增长、稳市场采取的适度宽松的财政政策趋势来看，市场的流动性随着时间的推移，有望得到逐步改善。同时后期市场还将开通深港通以及养老金等长线资金积极入市的节奏来看，行情回调空间相当有限。
复盘 市场热点熄火
7日沪深A股继续震荡，早盘沪深两市双双高开，此后指数总体呈现震荡走低的趋势。沪指一度接近3000点附近的支撑位，临近午间收盘时指数小幅反弹。但尾盘再度迎来跳水，勉强守住3000点阵地。创业板走势较主板更加弱势。
指数无力，当日盘面上的热点也极为分散。周三市场上的强势股并未出现连续涨停的效应，盘面上仅有医药、无人驾驶、充电桩、石墨烯等几个板块上涨，近日热点板块福建自贸区、网络安全、通用航空板块等跌幅较大，均下跌2%以上。
截至收盘，沪指下跌1.38%，报收3008.42点，深成指下跌1.68%，报收10504.88点，创业板指下跌2.11%，报收2248.6点。市场整体呈现震荡下跌走势，两市全天成交6985.64亿元，较上个交易日收盘时减少28.50亿元。
统计数据显示，沪市流出86.98亿元，创业板流出75.57亿元，主力资金大幅流出；当天交易板块中，66个行业板块，4个大单资金净流入，62个大单资金净流出，流入流出比为0.06，主力资金大面积流出板块。
分析认为，大盘近期连续上涨，短期积累了一定的获利盘，并且上方的套牢盘巨大，周四股指杀跌释放了清洗浮筹与上方套牢盘逐渐出逃的重要信号。不过，随后资金拉升钢铁、煤炭等权重板块，可见市场资金对目前的行情依然保有较大的热情。
对于指数的调整，机构建议投资者无需过度恐慌。前海开源执行总经理杨德龙在接受记者采访时指出，周四两市出现一定回调，属于正常调整，大盘上涨趋势已经形成，短期调整不改变上升趋势；而且，最近出台的一系列政策都有利于股市上涨，“我们从国企改革、供给侧结构性改革、债转股这“三位一体”的方案中看到了市场有千点以上的反弹。”
无独有偶，安信证券也认为，对A股4月反弹仍持相对乐观态度，而这一期间美联储任何可能出现的鹰派讲话，和好于预期的美国经济数据，最多是反弹过程中的小插曲。
值得一提的是，7日公布的中国外汇储备数据显示，中国3月外汇储备32125.8亿，环比增加了102.8亿美元。“中国外汇储备增长，表明人民币汇率企稳，人民币贬值压力大大减轻，利好A股大反弹。”杨德龙说。
分析 短期流动性仍存隐忧
随着近期市场回暖反弹，由空翻多的机构也明显增多。不过，不少受访人士建议投资者仍要警惕经济复苏、债转股等乐观预期透支的风险。与此同时，还须特别关注自3月下旬以来的流动性持续偏紧引发的市场“冲击波”。
分析人士表示，周四大盘下跌与当前市场流动性逐渐趋紧有密切关联，这一现象值得关注。目前市场主要靠流动性推动，市场对货币政策十分敏感，资金面存隐忧，自然令市场量能难有效放大，从而导致近期多方反弹举步维艰。
数据显示，自3月下旬以来，各期限银行间质押回购利率全面上行，3月最后一天上交所隔夜回购利率一度冲高到12.6%。
对此，海通证券宏观分析师姜超分析称，资金面压力加大有多方面原因，除了季末效应外，银行宏观审慎考核、通胀回升央行投放受制、债市控杠杆与新增投资者数上周大降等，都让当前市场资金面趋紧。
从基本面角度看，虽然前两月经济开局不佳，但是3月以来经济出现明显改善，这将增加资金需求；同时，在通胀预期上升的背景下，央行货币投放会更加谨慎。
“基于经济回暖、农产品价格快速上升、3月份外汇储备环比增长，以及为维系人民币汇率预期稳定等因素，央行货币政策可能正从偏宽松转向中性。”万联证券高级投顾在接受记者采访时指出。
事实上，自2月底降准以来，央行通过公开市场回笼资金，3月净回笼资金超万亿，本周四央行实现净回笼900亿元，诸多数据也意味着货币政策或正从实际宽松回归稳健。
后市 机构多空分歧较大
“展望4月，投资者要提防中下旬到来的存款准备金上缴、MLF到期、财政存款上缴等引起的资金面紧张，”古振华认为，“估计只有当资金面紧张到一定程度的时候，央行才会再次提供流动性”，因此，A股难以持续出现强势反弹，在反弹过程中会有较多波折。
不过，也有相对乐观的观点认为，随着稳增长、稳市场采取的适度宽松的财政政策趋势来看，市场的流动性随着时间的推移，有望得到逐步改善。同时后期市场还将开通深港通以及养老金等长线资金积极入市的节奏来看，行情回调空间相当有限。
此外，换一个角度来看，引发资金面紧张因素之一的温和通胀，对于股市来说，也是一个利好。
科德投资分析师苏海彦认为，在温和通胀之下货币的流动速度会加快，这有利于刺激投资和购买力的增长，而这两者的增长又会直接对上市公司业绩产生正向的作用，因此温和通胀期间，股市大幅下跌的可能性不大。也正是从这一点来说，上市公司一季度的业绩很可能出现普遍性增长，在业绩的支撑下市场走势不会差。
对于未来指数走势，上述人士也进一步判断，短线市场很可能通过短线下破3000点来砸出恐慌盘，这样来看一旦短线出现恐慌情绪，将会是市场比较好的买点；布局方面，建议主要关注一季报业绩预增的个股；其次，国际金价在经历了一段时间的回调之后很有可能重新反弹，黄金股机会也会比较突出。另外，也可逢回调抄底布局近期资金青睐的热点板块，如特斯拉、高送转概念，以及钢铁、券商、煤炭等主要护盘板块。●南方日报记者 郭家轩
