2016年第一个交易日，全球都弥漫在局促不安的恐慌情绪中。中国似乎又成了一个触发因素。A股新年首日暴跌，沪深300指数跌幅扩大至7%，触发二次熔断机制(circuit breakers)，全天交易结束。这也是该机制实施的首日。
放眼全球，“8·11新汇改”后产生的中国式“溢出效应”(spillover effect)再次出现。亚太地区，香港恒生指数收盘下跌2.7%，报21327.12点;日经225指数收盘跌3.1%，报18450.98点;韩国首尔综指收盘跌2.2%，报1918.76点，创去年8月24日以来最大跌幅;转视欧洲市场，也进入恐慌抛售阶段，欧洲Stoxx 50指数、法国CAC 40、德国DAX开盘后不久便均跌逾3%，英国富时100下跌近2%，。
同一交易日开盘最晚的美国市场也未能幸免。美国股指期货开盘大跌，纳指股指期货跌幅一度扩大至2.2%，报4487.62点。同日北京时间23:05，道指跌幅超过400点，标普500指数跌破2000点整数位心理关口。
“中国和中东的负面头条新闻导致全球恐慌性抛售，这并不奇怪，只是这才是2016年的第一天，”环球资产管理(RBC Global Asset Management)首席策略师Ryan Larson表示，交易比往常的周一都要繁忙，与其说是恐慌抛售，不如说是有序波动，2016年我们可能会看多更多类似的波动行情。
“这种情景似曾相识，与2015年8月中旬一样，人民币和中国股市同步下挫，”某纽交所美股交易员对《第一财经日报》表示，几大因素夹杂在一起给了全球市场当头一棒——中国PMI数据不及预期、A股大跌触发熔断机制、在岸和离岸人民币大幅下挫、伊朗和沙特地缘政治紧张情绪升温。
中国式“溢出效应”重现
“中国是一个提醒，进入今年，不会有太多的事情被看好。”JonesTrading机构服务有限责任公司首席市场策略师迈克尔·鲁尔克说。
回首2015年8月20日，纵观全球股市，似乎欧、美、日、亚太股市和大宗商品市场都在同台唱一出“普跌戏”。
当日，上证综指失守3700点，尾盘跳水跌超3%;日经225指数收盘跌0.9%至20033.52点;韩国股市收盘下跌1.33%;香港恒生指数跌幅扩大至2%，创8个月新低;香港恒生国企指数跌幅扩大至3%;此外，新兴市场各大股指、欧洲Stoxx 50、美国三大股指无一不跌。此前，“8·11人民币汇改”导致人民币连续大幅下挫，导致全球对于中国经济放缓的担忧不断升温。
当时分析人士也对本报记者表示，中国在全球贸易中的地位越来越重要，当前人民币也出现了贬值，新兴市场货币可能需要更大幅的贬值才能维持此前的出口竞争力。
再看2016年1月4日，首先早间公布的经济数据打击了市场信心。中国12月财新制造业PMI 48.2，不及预期48.9，前值48.6。
“12月财新中国制造业PMI反弹趋势受阻，预示经济继续面临较大下行压力。随着美联储进入加息周期，全球市场动荡或进一步加剧，政府应重视短期外部风险，实施预调微调的宏观经济政策组合，避免经济出现断崖式下跌，同时继续推进供给侧改革，尽早释放改革红利。”财新智库首席经济学家何帆指出。
再看汇市方面，人民币中间价破6.50关口，再创四年半新低;在岸人民币(CNY)日内累计跌300点，且今起CNY交易时间延长至23:30;离岸人民币(CNH)跌超500点，截至同日北京时间21:14，CNH跌破6.6336 ，创五年新低。
此外，中国股市同日走势也如出一辙。上证综指收报3296.66点，下跌6.85%，创逾4个月来最大跌幅;深证成指收报11630.9点，下跌8.16%;创业板指收报2491.27点，下跌8.21%。1月4日下午开盘后不久，沪深300指数接连触发2档阀值，于13：33结束了当天交易。
国泰君安首席经济学家林采宜发表博文指出，熔断机制加剧市场波动。“从当日的交易过程来看，熔断机制设定的阈值却无意中给恐慌的投资者一个明确的‘止损’目标。触发第二档阈值(7%)则仅仅用了5分钟左右，这5分钟的交易时间里沪深股市跌势加剧伴随成交量显著放出，显然是投资者赶在触发第二阈值前卖出所致。”
2016年全球市场走势再生变数
新年伊始，全球市场的剧烈波动也为2016年一整年的走势增添了不确定性。
对于A股而言，各界的焦点无疑落在注册制的潜在影响。
“推行后毋需担心上市公司洪水泛滥。首先，监管层会结合市场情况把我放行节奏。在美国，牛市格局下企业会扎堆上市，而熊市时则上市企业寥寥，企业和投行对上市时点的把控极为精准，”高级金融学院(SAIF)金融学教授、中国金融研究院副院长钱军在接受《第一财经日报》专访时表示。
此外，钱军认为，中国股市目前的上市企业不是太多，而是远远不够，放开后反而将倒逼投资者在选择时一定要先去认真了解这个企业再作决定，不再出现打新股如同中彩票稳赚不赔的怪象，同时也有助于推动和促进中国股市信息披露的日趋完善。”
对于美股而言，市场仍弥漫着审慎乐观的态度。高盛预计2016年底目标点位为2100点。“我们预期2016年标普500指数将会连续第二年原地踏步，2016年年底标普500指数将上涨至2100点，较现在2089的点位上涨1%。”
在高盛看来，美股2016年的压力主要在于股市将面临利率上涨、美元走强和公司盈利停滞等问题的冲击。“基于对2016年年底各大公司盈利水平的预测值，我们预期明年美股的市盈率将刚刚超过16。在美联储首次加息后的6个月里，美股市盈率还将下跌10个百分点。美股已经出现估值较高的问题。”
瑞银则仍对美股持中性态度，将其作为标配，“虽然营收增长因能源板块利润不断下挫和负面货币效应而放缓，但非能源行业盈利继续稳健增长，盈利也是支持美股上行升的主要动力。此外，货币条件有望保持宽松，尤其是在通胀压力受低油价抑制的情况下。”瑞银集团财富管理大中华区首席投资总监胡一帆对《第一财经日报》表示。
