下半年，147个固收类信托产品提前终止，主要为政信类和房地产类信托；替代融资渠道包括地方债务置换、银行、发企业债等
2015年7月以来，多只固收类信托产品提前终止。一位中融信托人士告诉财新记者，信托项目提前终止原因主要是融资方提前偿还信托贷款，转向更低成本融资渠道。
融资方提前还款后再融资，融资成本至少可以降300个bp，再融资渠道包括地方债务置换、银行、发企业债等形式，也有部分会通过信托置换更低成本资金。
“以300万元收益率为例，2013年、2014年的收益率一般是11%-12%，2015年下半年收益率已经降到8%左右。加上现在目前市场上优质项目很少，信托公司为了争夺客户，也会给出优惠利率。”一位信托业人士说。
Wind数据显示，截至12月28日，2015年下半年共有147个信托项目提前终止。其中，12月份有24只信托产品提前终止。财新记者统计发现，中融信托、北京信托下半年以来提前清算项目较多。中融信托官网显示，12月20以来，有4只信托项目提前终止，终止原因为融资方提前归还信托本金及利息。这4只信托产品原到期日均在2016年6月之后。
一位大型信托公司人士指出，提前终止信托产品主要为政信类产品、房地产信托产品。在地方债务清理背景下，政信类项目通过地方债务置换方式获取低成本融资；房地产信托项目，再融资渠道有银行、信托以及发债等直接融资方式等。据悉，有相当一部分房地产信托融资方提前还款后会转向银行渠道融资。
“在此前融资方通过信托项目融资时，银行因为政策、风控等原因不愿意放贷给这些企业，但随着时间推进，银行政策、战略调整等，过去不符合银行放贷条件的，随着企业自身能力的提高会成为银行客户。不同银行的放贷标准不同，也给再融资提供了便利。”
另外，上述人士称信托公司部分资金池类产品也不排除提前终止可能。资金池类信托产品，一般没有确定的投资标的，募集规模也比较大。“这类资金池类产品，一般有一个大方向上的投向领域如房地产等债权项目，但受信托公司风控趋严影响，如果找不到好的标的，放在账上闲置的话，要每天计算客户的收益，而且是此前一两年的高成本。”
据了解，信托产品提前终止一般在信托合同中都有列明提示，所以不存在违约风险。上述中融信托公司人士表示，信托项目提前终止，意味着信托项目安全兑付，对于信托公司和投资者而言，一定意义上是好事。不过，信托项目提前终止会降低信托公司针对该项目收入，投资者也很难再找到像提前终止产品那么高收益率的信托产品进行投资。“本来信托公司可以收两年费用，现在只能收一年，但提前终止信托产品对信托公司收入整体影响较小。”
