如果没有资产重组，ST股票就没有任何价值；如果实施了注册制，愿意通过借壳上市的公司就会大幅减少，重组的成功率也将大幅降低。现在注册制已经提请人大常委会授权，未来ST股票的风险将面临释放的过程，明年4月暂停上市的公司也可能将面临更大的终止上市风险。
ST股票一直是不缺乏炒作题材的板块，有重组题材时可以炒重组，没有重组题材时可以炒壳资源，一旦真的重组成功，股价将是数倍的上涨。于是ST股票也就成了很多投机者的挚爱，虽然行情难登大雅之堂，却经久不息，堪称不老的神话。
管理层一直不喜欢ST股票的炒作，散户投资者在ST炒作中折戟的也不在少数，虽然“狼来了”的声音一直不绝于耳，但ST股的保壳、卖壳却一直没有终止过，但这次或许真的是狼来了，因为注册制动摇了ST股票炒作的根基，未来ST股票的股价或将出现50%以上的跌幅。
ST股票的价值其实是很模糊的，用数学的模型说就是其未来重组后新公司的预期股价乘以其成功重组上市的概率。但在真正重组之前，新公司都不知道是谁，预期股价自然难以确定，至于成功重组的概率，有两个办法确定，一是拍脑袋，二是总结过往重组上市的家数和暂停上市家数的比值。严格地讲，拍脑袋过于随意，总结过往不能与时俱进，都有不足的地方。
既然价值模糊，ST股票就有了随意炒作的基础。既没有增发配股，也不会担心业绩下滑，多好的投机性板块！就连被证监会谴责也不会对股价产生任何负面影响。因为公司本身已经毫无价值，其股价的支撑就在于上市资格，只要这一点不受到打击，ST股票的炒作就不会终止。
但注册制恰恰是打击了这一点。虽然不能说注册制之后ST股票就不让上市了，但是能上市的机会太多了，只要注册一下就可以，不用上发审会就不会不能过会。在这样的新环境下，谁还愿意去花钱买壳？直接注册既便宜又快捷，还能募集资金，于是壳资源就被“通货膨胀”了。
看看香港股市，业绩不佳还死赖着不退市的壳资源股价一般在0.1港元附近，也就是人们常说的仙股，折合人民币股价不足一毛钱，咱们A股或许不会这么惨烈，但ST股票的未来，大概就是这么个方向。
