美国垃圾债正在经历一场暴风雨。自上周三起，美国垃圾债价格不断创下新低。资产总额约达150亿美元、规模最大的高收益债券指数型基金——安硕iBoxx高收益公司债券ETF（iShares iBoxx High Yield Corporate Bond ETF）延续着前几日的颓势，周二又下跌6.48%，刷新了2011年以来的新低。
基于垃圾债已成为市场普遍关注的话题，财新记者整理了相关信息如下：
什么是垃圾债？
垃圾债是指主要由信用等级较低或盈利记录较差的公司发行的债券。由于信用等级差，发行利率高，此类债券具有风险较高同时收益也高的特征。
垃圾债往往在经济危机中易发生大量抛售，这次暴跌是否说明美国要走入危机？
业内人士认为，垃圾债很少在非衰退年份表现如此差。但这并不说明美国经济要走向衰退，主要的原因是近期油价大跌，石油公司表现差导致的。“许多垃圾债都来自石油行业，油价一直跌，这些公司的现金流要断了，违约风险随之提高。”
根据高盛的数据，能源领域的垃圾债今年已经下跌20%。下跌幅度第二大的行业是工业，下跌幅度不到6%。由此可见，主要领跌的就是能源公司。
根据高盛的数据，能源行业垃圾债平均回报率比美国国债高12%，而其他行业垃圾债的平均回报率比美国国债仅高出5.5%。如此高的利差也说明人们对能源公司违约的担忧。
Lehmann livian Fridson 咨询公司垃圾债分析师Martin Fridson指出，能源行业以外的其他行业的垃圾债都没有发生异常。
这次抛售是何时开始的？
尽管人们刚刚意识到，但其实垃圾债从2015年4月中旬开始就往下走了。根据美银美林的数据，当时垃圾债规模的峰值是1.41万亿美元。截至上周五，垃圾债规模为1.23万亿美元。当然，最近一周垃圾债下行幅度尤其大。
什么导致了这次垃圾债抛售？
油价无疑是直接导火索。12月初，石油输出国组织(OPEC)做出维持高产决议。尽管OPEC没有公布具体产量目标，但并没有做出减产的决定，这导致全球石油供应可能继续面临过剩局面。长期的油价低迷让能源公司的现金流受到压力，随时可能发生违约风险。
美国民众为何如此关注垃圾债下跌事件？
过去几年来，由于美国量化宽松政策的压力，美国国债等低风险投资品都有所萎缩，加上银行零利率已有十年之久，许多美国民众不得已将资金投入了垃圾债市场。2009年，投资垃圾债（通常是投资垃圾债ETF）的对冲基金规模为1000亿美元，根据摩根士丹利的数据，去年该数字已攀升至4000亿美元。而这些对冲基金背后的投资者大多是个人。根据高盛的数据，上周投资者共从垃圾债基金中撤出30亿美元。
这次抛售和美联储明天的降息会议是否有关？
业内人士认为，这次抛售和加息决定没有直接关系。通常低风险债的利率和央行基准利率更为相关，利差比较固定。因此一旦加息，对低风险债的影响比较明显。但垃圾债本身利率很高，最近能源领域的垃圾债利率高达23%，已经远远背离了基准利率，因此美联储略为加息对垃圾债的“天价利率”影响并不大。
市场普遍预期美联储将于12月16日的会议上做出加息决定，此前美联储主席已经透露了较明显的加息信号。高盛认为，垃圾债的崩溃创造了新的历史，但并不会成为阻碍联储加息的因素。
美国垃圾债暴跌对中国有何影响？
美国垃圾债风险也加大了投资者对其他地区债市的担忧，亚太地区也不例外，周一，衡量亚太地区公司债和主权债信用违约掉期风险的Markit itraxx Asia指数上涨了2个基点至146个基点，创下自10月8日以来的最高点。
但也有业内人士指出，中国债市一直相对独立，受到的冲击相对有限。相比美国垃圾债抛售，12月16日美联储是否做出加息决定，才是真正影响中国经济的事件。如果美国做出九年多来首次加息决定，一定会导致全球资本向美国流动，全球市场会随之下跌。（驻纽约记者 李小晓）
